Es un hecho. El arreón bajista de las últimas semanas se ha llevado por delante mucho dinero de las Bolsas. Pero sobre todo de las pequeñas empresas que siempre son las primeras en pagar los platos rotos de los temores de los inversores. Tras firmar un espectacular 2013, las cotizadas de menor capitalización se han […]
Dirigentes Digital
| 29 oct 2014
Es un hecho. El arreón bajista de las últimas semanas se ha llevado por delante mucho dinero de las Bolsas. Pero sobre todo de las pequeñas empresas que siempre son las primeras en pagar los platos rotos de los temores de los inversores. Tras firmar un espectacular 2013, las cotizadas de menor capitalización se han convertido en una especie de peste negra este año. Mientras el Ibex 35 ya ha recuperado un 4,8% en el acumulado anual, sus hermanos pequeños no han tenido tanta suerte. El Ibex Small Caps cae un 6,7% en 2014, mientras que el Medium Cap pierde un 5,8% (a cierre del martes).
Sin embargo, estos descensos pueden suponer una buena oportunidad para regresar a valores que tanto bien han hecho en algunos fondos de inversión en los últimos años. Productos estrella como el propio Bestinver Bolsa o el Okavango Delta, de Abante, se han beneficiado de la selección de valores analizando muy de cerca sus fundamentales.
Las pequeñas compañías suelen estar ligadas al ciclo económico. Y es ahí donde ahora tienen todas las de ganar, con las mejores perspectivas macro para España. "En las últimas semanas he subido un poco la ponderación porque ha habido entradas de dinero en midcap", explica José Ramón Iturriaga, gestor de Abante.
Empresas como Tubacex o Tubos Reunidos suelen aparecer en las quinielas de los analistas dentro de este segmento. Y ahora vuelven a estar en su punto de mira, especialmente con la previsible tendencia del euro frente al dólar. "Estas compañías tienen su base de costes en euros, por lo que la caída de la divisa europea impacta de una manera muy positiva", explican los expertos.
Alfonso de Gregorio, director de Gestión de Gesconsult, también ha aprovechado las recientes caídas en los mercados para volver a posicionarse sobre valores de menor tamaño que ahora resultan atractivos por valoración y unos fundamentales que no han cambiado a pesar del castigo recibido por parte de los inversores. La devaluación del euro frente al dólar es también a su juicio uno de los puntos clave para apostar por firmas como Viscofan, a la que han incorporado recientemente a la cartera.
También vuelven a mirar Cie Automotive, que llegó a pesar un 7% en su fondo Gesconsult Renta Variable. Tras reducir hasta el 4%, ahora vuelven a aumentar exposición. Tubacex, Tubos Reunidos, Acerinox y Europac también entran en sus apuestas por las caídas que las han dejado en valoraciones muy atractivas "sin que haya habido cambios en sus fundamentales".
Dentro del sector financiero, Catalana Occidente es una de las apuestas de José Ramón Iturriaga, de la que destaca su buena rentabilidad, con un ROE medio del 15%, así como una clara estrategia definida con la adquisición de Plus Ultra (Groupama España) y expansión del seguro de crédito en Asia.
A su juicio, la entidad cuenta con un potencial de crecimiento de beneficio neto en más de 200 millones de euros en los próximos 3 años, desde los 180 millones de 2012. Entre las principales ventajas, el experto destaca "Su fuerte recurrencia en el negocio del seguro privado, la exposición a la recuperación económica a través del seguro de crédito capaz de generar fuertes retornos y un balance sólido, con poca deuda, fuerte equity y una política de inversión conservadora".
A pesar de las perspectivas, los expertos aconsejan prudencia para apostar por este tipo de valores, que suelen ser más volátiles en épocas de incertidumbre. De hecho, algunas voces apuntan a que aspectos como los últimos movimientos de gestores estrella en algunas entidades han contribuido a la salida de dinero de estas cotizadas, muy presentes en los llamados "fondos de autor".
