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Los problemas crecen para la Fed: ¿retrasarán China y Grecia la subida de tipos?

Rezan las Actas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed) que "la mayor parte de sus miembros consideraron que aún no se han alcanzado las condiciones para reafirmar la política; varios de ellos advirtieron contra una decisión prematura. Muchos hicieron hincapié en que, a fin de determinar que se han cumplido los criterios […]

Dirigentes Digital

09 jul 2015

Rezan las Actas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed) que "la mayor parte de sus miembros consideraron que aún no se han alcanzado las condiciones para reafirmar la política; varios de ellos advirtieron contra una decisión prematura. Muchos hicieron hincapié en que, a fin de determinar que se han cumplido los criterios para una normalización, necesitarían información adicional que indique que el crecimiento económico se está fortaleciendo, que las condiciones del mercado laboral continúan mejorando, y que la inflación se mueve hacia el objetivo (del 2%)". Asimismo, el documento incluye la preocupación en torno al desarrollo de los acontecimientos fuera de Estados Unidos, concretamente en China y Grecia, y su efecto en el país.

La inestabilidad financiera como tal por el momento no se refleja en los activos norteamericanos, "pero la amenaza es clara", afirma José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España. "En definitiva, septiembre sigue siendo la mejor de las posibilidades para comenzar la subida de tipos. Aunque la mención a Grecia en las Actas parece restarle peso", concluye.

Aunque, el consenso de analistas y economistas también mantiene su apuesta porque la primera subida de los tipos de interés desde 2006 se produzca en septiembre, e incluso se plantea un segundo incremento para diciembre, también hay voces que quizá se retrase. Y es que las diez semanas que nos separan de dicha fecha, señalan, es mucho tiempo y pueden pasar también muchas cosas...

En este sentido, David Kohl, estratega jefe de divisas y para Alemania de Julius Baer, llama la atención sobre los temores en torno al débil gasto de los consumidores (además de a Atenas y Pekín). "Estamos de acuerdo con estos riesgos, pero mantenemos nuestra previsión de que el primer incremento del precio del dinero se producirá en octubre, aunque con un aumento de las probabilidades de que se posponga a diciembre o incluso a 2016", afirma. 

Sin embargo, el presidente de la Fed de San Francisco, John Williams, afirmaba este miércoles que la autoridad monetaria debería subir los tipos dos veces antes hasta finales de año. Consideraba que China no es un problema "clave" para la economía estadounidense, mientras que su principal preocupación sobre Grecia es como reaccionen los mercados. 

Por su parte, los expertos de Barclays, que destacan la inseguridad" de las Actas, mantienen su escenario base de una subida de tipos en septiembre, pues consideran que en el futuro la Fed tendrá "más evidencias de que el momentum económico está mejorando". Además, añaden, los mercados han reaccionado ya en gran medida ya a la delicada situación helena y a las turbulencias en China. "Los riesgos externos han aumentado, pero no los vemos lo suficientemente graves como para hacer descarrilar nuestras perspectivas para Estados Unidos", declaran.

Recordemos que este viernes, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, dará un discurso en Cleveland; y que la semana que viene ofrecerá sus previsiones ante el Parlamento.

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