Motivos para confiar en los emergentes

Se trata más de un sentimiento que de cifras puras. En un reciente análisis, los expertos de JP Morgan AM explican cómo las medidas de Trump y el temor a su impacto en el comercio, la globalización, así como una nueva revalorización del dólar, han supuesto un duro golpe para la confianza sobre el futuro de los emergentes. “En nuestra opinión este giro es probablemente prematuro, y aún es pronto para perder la confianza en la recuperación de los activos de los mercados emergentes”, indican. A su juicio, la mayoría de los factores fundamentales que contribuyeron a reconducir los flujos de inversión hacia activos de mercados emergentes en los primeros 10 meses de 2016 siguen estando vigentes. Además, los inversores también deben tener en cuenta que muchos de estos activos disfrutan de valoraciones atractivas en comparación con el resto de activos de riesgo mundiales. Según explican los expertos, las divisas y otros ajustes realizados desde 2013 hacen que el potencial de pérdidas de esta clase sea bastante más reducido de lo que era durante el episodio del “Taper Tantrum”. Insisten desde la firma en que en este momento, las perspectivas de que los tipos a escala mundial vayan a evolucionar hacia los niveles que ocasionaron problemas a las economías emergentes en el pasado son escasas y, aunque el dólar se ha fortalecido, si estamos o no a las puertas de otro gran repunte sigue siendo una incógnita. Incluso en caso de producirse una recuperación más duradera en los fundamentales mundiales (incluido el coste del dinero previsto) para los mercados emergentes, “es probable que los ajustes que ya se hayan realizado –especialmente en los tipos de cambio y las cuentas corrientes, que hoy se encuentran en una posición mucho más favorable que en 2013– limiten las pérdidas”, explican. En conclusión, los expertos anticipan que “la recuperación de los mercados emergentes ni se encuentra en pleno apogeo ni se ha visto interrumpida”, explicando que el hecho de que muchas partes del universo de mercados emergentes sigan a la espera de experimentar una recuperación significativa en la demanda y los beneficios domésticos llama a la precaución. “Sin embargo, un enfoque más bajista hacia la clase de activos no estaría justificado hasta que se determinen con mayor claridad la dirección política y el impacto mundial del nuevo presidente de EEUU”, aseguran.