Las principales bolsas han rebotado desde mínimos (11 de febrero) cerca de un 10% en promedio. No hay recesión, aunque sí desaceleración; con China estabilizándose, algo más de debilidad en Europa y Estados Unidos mejorando ligeramente. Mientras, los bancos centrales siguen apoyando, aunque hay que comprobar su capacidad para estabilizar los mercados y evitar que […]
Dirigentes Digital
| 09 mar 2016
Las principales bolsas han rebotado desde mínimos (11 de febrero) cerca de un 10% en promedio. No hay recesión, aunque sí desaceleración; con China estabilizándose, algo más de debilidad en Europa y Estados Unidos mejorando ligeramente.
Mientras, los bancos centrales siguen apoyando, aunque hay que comprobar su capacidad para estabilizar los mercados y evitar que el riesgo de recesión se convierta en una profecía autocumplida.
Elevadas expectativas de cara a la reunión del BCE, que podría decepcionar
En caso de incumplir las expectativas, la reacción al Banco Central Europeo (BCE) será de tomas de beneficios en Bolsa, por lo que reducimos exposición a renta variable y/o adoptamos un perfil más conservador en carteras.
De cara al medio plazo, claves a seguir
Datos macro y resultados empresariales. Confirmar que el mundo sigue creciendo, aunque sea a menor ritmo. Y consecuente impacto en beneficios empresariales y valoraciones: el crecimiento global se mantendrá en niveles bajos (bancos centrales sólo "compran tiempo", y no existen consenso en la aplicación coordinada de estímulos fiscales), lo que justifica beneficios contenidos y rentabilidades bajas en las inversiones (aunque con mucha volatilidad intermedia).
Bancos centrales. Que vayan cumpliendo con las expectativas, aunque siendo conscientes de que su efectividad es cada vez menor y que lo único que hacen es "comprar tiempo" para que la economía se recupere.
Riesgos
Fed: aumento de tipos mayor de lo esperado por incremento de presiones inflacionistas.
Dólar: fuerte subida del dólar afecta crecimiento Estados Unidos se incrementa los riesgos en los países emergentes.
China: desaceleración mayor de la prevista, devaluación significativa del Yuan.
Brexit: salida del Reino Unido de la Unión Europea.
Natalia Aguirre Vergara es directora de análisis y estratega de Renta 4 Banco.
