Ocho factores a favor y seis en contra de Wall Street

ARGUMENTOS A FAVOR

• El mercado bursátil de EEUU es el más importante por tamaño y ha superado al resto de forma constante con menos volatilidad. Sólo desde 2013, el índice S&P 500 ha ganado un 30% más que la renta variable mundial (MSCI AC World) por rentabilidad total.

• La política monetaria estadounidense sigue siendo muy expansiva para estimular el crecimiento.

• El consumo estadounidense es el responsable de aproximadamente el 70% del PIB y sigue encontrando apoyo en la fortaleza del mercado laboral y la vivienda.

• Las valoraciones de las acciones estadounidenses están por encima de las medias históricas, pero se encuentran relativamente baratas frente a los bonos.

• A pesar de las revisiones estacionales a la baja, los beneficios de las empresas estadounidenses no han dejado de crecer.

• Los balances de las empresas de EEUU están saneados y tienen sustanciosas reservas de liquidez.

• Tras décadas de falta de inversión en infraestructuras, el gasto probablemente aumente, lo que podría impulsar el crecimiento.

• Los motores estructurales de EEUU no han perdido fuerza:

1. énfasis en la innovación.
2. entorno empresarial muy favorable.
3. independencia energética gracias a la producción de hidrocarburos de esquisto.
4. perfil demográfico relativamente sólido.

ARGUMENTOS EN CONTRA

• Se mantiene la volatilidad bursátil en torno a las próximas elecciones presidenciales en EEUU.

• La fortaleza del dólar, con la consiguiente probabilidad de incrementos moderados de los tipos de interés en el futuro.

• Los márgenes de las empresas estadounidenses rondan máximos de 40 años en algunos sectores.

• Las tensiones del mercado laboral de EEUU elevan la presión de los salarios sobre los beneficios empresariales.

• Los bajos precios del petróleo amenazan la inversión y los beneficios en el sector energético estadounidense.

• La cobertura informativa negativa sobre los precios de los medicamentos en EEUU está generando volatilidad en el sector sanitario.