Joaquín Robles, analista de XTB, indica que las principales causas que explican la negativa tendencia del mercado son, la ralentización de la economía china, donde muchos economistas piensan que podría perjudicar al crecimiento global y la caída del petróleo que ya se sitúa en mínimos de 2013 y con pocas esperanzas de consolidar niveles o rebotar. En el caso particular de España la creciente presión en Cataluña y la falta de entendimiento para formar un gobierno central solido están perjudicando su desarrollo.

En el caso concreto de las acciones, los peores sectores han sido los relacionados con las materias primas y la construcción. En el caso del primero, Acerinox ha sido el valor que más ha caído, por encima del 10%, mientras que Arcelormittal continúa su espiral bajista y ha caído otro 8%. La disminución de demanda por parte de China, que es el mayor consumidor junto a la caída de las materias primas y apreciación del dólar justifican las caídas.

El otro sector a destacar negativamente es el de la construcción que lastrado por la incertidumbre de dicha ralentización, que podría hacer disminuir la inversión pública y privada, ha provocado ventas en ACS (-9.18%), OHL (-6.83%9 y Ferrovial (-5.61%). La mayor parte del resto de valores se ha movido entre un -2% a -5%. Las dos únicas compañías que han finalizado la semana con avances de relevancia han sido Banco Sabadell (+4.46) que continua con los rumores de su posible absorción e Indra (+8.8%) impulsada por un rebote técnico.

El Shanghai Composite cae ya más de un 20% desde los máximos de diciembre, después de conocerse unos datos de liquidez y crédito de dicho mes que no han convencido al mercado. En concreto, los nuevos préstamos apenas ascendieron a 597.800 millones (frente a los 700.000 millones esperados) y la liquidez repuntó un 13,3% (por debajo del 13,5% previsto).

"En definitiva, el préstamo bancario se modera y el crédito total al alza... ¿un crecimiento del crédito estable? Aquí tienen la razón (excusa) de las pérdidas de este viernes", explica el estratega de Citi en España, José Luis Martínez Campuzano.

Y, a la incertidumbre que rodea a la economía china, se suma, un día más, la sangría que sufre el petróleo. Tras la recuperación del jueves, "en un movimiento claramente técnico" para los analistas de Link Securities, el crudo vuelve a corregir más de tres puntos porcentuales, dejando atrás el nivel clave de los 30 dólares el barril. En la semana, el "oro negro" acumula pérdidas superiores al 6%.

A ambos factores bajistas, se suma la festividad del lunes de Estados Unidos, "donde lo razonable es pensar que los inversores no se van a ir de puente con posiciones largas" destaca el Departamento de Análisis de Bankinter. Sin embargo, añade, "no podemos perder de vista que también serán relevantes los resultados trimestrales que conoceremos con una gran focalización en el sector financiero", y es que publicarán sus cuentas gigantes como BlackRock, Wells Fargo o Citi.

Asimismo, la macro relevante ha llegado desde el otro lado del Atlántico, con la publicación de las ventas minoristas de diciembre (caen -0,1% cuando se esperaba que se mantuvieran sin cambios), la producción industrial del mismo mes (se contrae un -0,4%, el doble de lo estimado) y la lectura preliminar del mes de enero del índice de sentimiento de los consumidores (93,3, en línea). Desde Renta 4 ya delantaban que "que en términos generales mostrarán cierta debilidad, y sin presiones inflacionistas (los precios a la producción de diciembre ceden un 0,2%), lo que seguirá sustentando la idea de que la Fed no tendrá prisa por seguir subiendo los tipos de interés (el mercado descuenta dos ascensos en 2016 frente a los cuatro sugeridos por el dot plot de la autoridad monetaria)".

Finalmente, en España, el INE ha confirmado el crecimiento nulo de los precios, el primer dato no negativo desde julio. El indicador subyacente, que excluye alimentos frescos y carburantes, subió en 2015 un 0,9%, poniendo de manifiesto la fuerte presión a la baja que ejerce la valoración del crudo.

Para los expertos, todavía es precipitado sacar conclusiones con tan sólo dos semanas de curso. Pero desde XTB reconocen que "este año parece más difícil que el anterior que la Renta Variable española lo haga mejor que sus homólogos". A su juicio, las próximas sesiones serán claves, "ya que nos encontramos en una zona de soporte de máxima relevancia y no encontramos catalizadores claros que puedan frenar esta oleada de ventas".

Desde el punto de vista técnico, la clave estará en mantener los niveles por encima de los 8.200 puntos, "si no queremos tomar como referencia importante los 7.600". En el caso de mantener los niveles actuales el primer objetivo será la recuperación de los 9.000 puntos para más tarde afianzar los 9.200. Los datos de PMI en Europa, el PIB de China, los resultados empresariales o un fuerte repunte del petróleo son las únicas referencias que podrían frenar estas caídas.