DIRIGENTES-PORTADA_ENERO24
Suscríbete a la revista
Viernes, 19 de julio de 2024
Últimas noticias
D
D

hemeroteca

¿Por qué nadie contempla una sorpresa al alza en la inflación?

Ayer me hicieron esta pregunta en una Presentación. Es una muy buena pregunta. Ya saben que mi principal temor es aquello que no espero. Y que, en general, las crisis surgen porque no son esperadas. No, nadie espera un repunte de la inflación. Empezando por las propias autoridades monetarias mundiales, que en muchos casos amparan […]

Dirigentes Digital

23 sep 2015

Ayer me hicieron esta pregunta en una Presentación. Es una muy buena pregunta.

Ya saben que mi principal temor es aquello que no espero. Y que, en general, las crisis surgen porque no son esperadas.

No, nadie espera un repunte de la inflación. Empezando por las propias autoridades monetarias mundiales, que en muchos casos amparan sus decisiones extremas en el riesgo de deflación.

Sepan que la propia presidenta de la Fed decía no hace tanto tiempo que el escenario de baja inflación actual no tiene por qué ser muy persistente. Su valoración se apoyaba en la mayor importancia de factores temporales (crudo, otras materias primas y en general precios de importación) frente a otros como el output gap y las expectativas de inflación. Naturalmente, estos últimos también deben considerarse como deflacionistas pero de menor entidad que los temporales.

Dicho todo esto, parece lógico esperar que la recuperación futura de la inflación venga de la mano del fin de la caída de los precios externos y del cierre del slack económico. Pero, ¿qué pasa con las expectativas de inflación? Creo que fue la Fed de San Luis la que puso valor a la probabilidad de que la inflación estadounidense repunte en 2016 por encima del 2,6%: casi cero.

Pero, es cierto, en teoría el paso del tiempo debería ser un factor inflacionista. No sólo por el cierre del output gap, también por la estabilidad e incluso recuperación de los precios de commodities y hasta por la propia revalorización de activos financieros a que ha llevado en buena parte una política monetaria expansiva llevada al límite. Todo esto debería traducirse, siempre en teoría, con el tiempo en un aumento de las expectativas de inflación. Lo que falla, naturalmente, es la mayor incertidumbre a medio plazo derivada de la acumulación de potenciales riesgos a medio y largo plazo: deuda, demografía y hasta reformas/ajustes para combatir precisamente estos factores y otros que afectan a la competitividad.

Por todo esto son contados los economistas que temen la inflación. Muchos más los que la añoran.

José Luis Martínez Campuzano es estratega de Citi en España.

Artículos relacionados

hemeroteca

Los 8 inventos tecnológicos que cambiaron el mundo

TomTom Telematics ha recopilado esta curiosa lista de inventos tecnológicos que cambiaron el mundo... pero estuvieron a punto de no hacerlo. Estos son los 8 inventos tecnológicos más importantes de la historia 1. El ratón de ordenador El ratón fue un invento tecnológico concebido por el científico Douglas Engelbart y desarrollado por Xerox PARC, pero […]
hemeroteca

Perspectivas segundo semestre: ¿Qué activos que seguir de cerca?

El año pasado se desarrolló una historia a través de la cual todas las economías desarrolladas lograron un crecimiento en gran parte sincronizado. Se empezaron a gestar los cimientos de los que ahora mismo vivimos. En 2018, por el contrario, florecieron preocupaciones sobre cómo esta buena sintonía podía desaparecer. Así ha sido de manera reiterada […]
hemeroteca

Los errores en la declaración de la renta que pueden hacer que gaste de más

La declaración de la renta es una cita anual que todos los ciudadanos tenemos con Hacienda. Cada año se presentan casi 20 millones de declaraciones y más de un 70% resulta a devolver. Sin embargo, muchos contribuyentes podrían beneficiarse más de lo que lo hacen. Pero, ¡cuidado! No hacerla correctamente es sinónimo de multa y el […]
Cargando siguiente noticia:


Suscríbete a nuestra newsletter para estar informado


Javier Pastor: "el futuro de Bitcoin no puede ser mejor"


Nuestros podcasts. 
Todo sobre economía y sus derivados

Po



© Piles Cincuenta S.L 2024 Todos los derechos reservados