¿Se ha acabado la ‘new normal’ que nos trajo la crisis de bajo crecimiento, tipos e inflación? El mercado, indicador adelantado no olvidemos, cree que sí y así lo cotiza, con un rally, por ahora, inquebrantable en renta variable, y una corrección de cierto calado en la renta fija, siempre también teniendo en cuenta que […]
Dirigentes Digital
| 27 ene 2017
¿Se ha acabado la ‘new normal’ que nos trajo la crisis de bajo crecimiento, tipos e inflación? El mercado, indicador adelantado no olvidemos, cree que sí y así lo cotiza, con un rally, por ahora, inquebrantable en renta variable, y una corrección de cierto calado en la renta fija, siempre también teniendo en cuenta que el punto de partida eran rentabilidades en algunos casos negativas… Aunque el escepticismo manda respecto a todas las expectativas depositadas en las promesas impulsoras del PIB del controvertido nuevo presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y se recuerda una y otra vez el elevado riesgo de decepción, las turbulencias políticas que aguardan a Europa y que China ni mucho menos ha consumado su transición económica, lo cierto es que parece que algo ha cambiado. Tampoco conviene dejar de lado que este mercado alcista, el más odiado, va camino de cumplir ocho años con nuevos récords históricos marcados en Wall Street, con el Dow Jones sobre los 20.000 puntos por primera vez en su historia, y el principal selectivo del mundo, el S&P 500 superando asimismo los 2.300. “El carácter sincronizado de esta recuperación cíclica global hace que esta vez sea diferente de otros falsos amaneceres”, apunta Richard Turnill, director mundial de estrategia de inversión en BlackRock. Y explica que la clave de sus perspectivas macroeconómicas, que también pasan por una aceleración del crecimiento y la inflación, es un “aumento de la confianza que tiene que empezar a traducirse en un mayor consumo e inversión”. 
Así las cosas, este experto considera que es “buen momento para preparar las carteras de renta fija de cara a la reactivación económica”, que pasa por una mejora del PIB, aumentos salariales e incremento de precios. Una recuperación que se prolongará a lo largo de 2017 y que “impulsará un modesto aumento en las rentabilidades de la deuda a nivel global”. Por ello, a la hora de invertir “defienden” la tenencia de bonos protegidos frente a la inflación (TIPS), “favorecen” la reducción de la duración en cartera y “sugieren” tener más crédito corporativo. Concretamente, deuda con grado de inversión y papel financiero tanto europeo como estadounidense. El riesgo político también otorgan mayor potencial a las emisiones de la Zona Euro y la mejora macro apoya a los emergentes, pero las consecuencias potenciales de un dólar al alza, les hace “mantenerse cautelosamente selectivos”. También creen que “por fin el crecimiento global va a acelerarse” en Oddo Meriten AM. Y su responsable de asset allocation, Gunther Westen, apunta, ya en renta variable, a automóviles, tecnología y salud como los sectores con más potencial. Si le añadimos riesgo hablamos entonces de banca, aseguradoras y empresas de servicios financieros. Asimismo llama la atención sobre las oportunidades en valores de pequeña y mediana capitalización. Link Securities añade a esta lista de favorecidos por la reactivación a los “títulos relacionados con las materias primas y el petróleo, los de corte industrial, los relacionados con el sector de la defensa, y los del sector de la biotecnología y las farmacéuticas”.
