Habiendo contabilizado ya un alza anticipada de tipos de 25 puntos básicos, los mercados ahora están esperando ansiosamente la orientación a futuro de la Reserva Federal en su reunión de los próximos días. La fortaleza continua en la economía de EE UU podría provocar cambios en el tono del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC según sus siglas en inglés) y en el diagrama de puntos de la FED, y presagiar más alzas de tipos en el horizonte. Franck Dixmier, director global de Renta Fija en Allianz GIobal Investors, espera que la atención de los inversores se centre más en el tono de la orientación a futuro del FOMC que en el aumento de los tipos de 25 puntos base que ya se ha tenido en cuenta en los mercados. "En la reunión, se espera que la Reserva Federal revise sus perspectivas de crecimiento e inflación para EE UU mientras que también actualiza el diagrama de puntos, muy escudriñado, que proporciona una instantánea de las previsiones de los tipos de interés de cada miembro del FOMC", subraya. A su juicio, la economía de EE UU ha mantenido su fuerte tendencia de crecimiento desde finales del año pasado. Los datos sobre las nóminas se han acelerado, con más de 550.000 nuevos empleos creados durante los dos primeros meses de 2018. Sin embargo, los aumentos salariales interanuales se han mantenido moderados, subiendo brevemente al 2,9% en enero antes de volver al 2,6 % un mes después. "La fortaleza continua en la economía de EE UU nos lleva a pensar que una postura más dura de la Reserva Federal estaría justificada. Como resultado, esperamos que el banco central mejore su perspectiva de crecimiento y confirme su confianza en la tendencia inflacionaria subyacente. Esto podría empujar los puntos marginalmente al alza a medida que los miembros del FOMC ajusten sus patrones esperados de subida de tipos", explica.. Según el director global de Renta Fija en Allianz GIobal Investors, "el nuevo presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dio un discurso muy optimista ante la Cámara de Representantes y el Senado no hace mucho tiempo, por lo que será muy interesante ver cómo el Consejo de la FED en su conjunto ve la situación económica actual de EE UU". En este contexto, los inversores pueden tener que ajustar ligeramente al alza sus anticipaciones del ciclo de subida de tipos. Hasta ahora, los mercados han fijado tres aumentos en 2018 seguidos por al menos uno más durante 2019. Sin embargo, "esperamos tres o cuatro alzas de tipos durante 2018, seguidas de dos más en 2019. Pero incluso si las perspectivas de mercado de la FED se ajustan coincidiendo con nuestras previsiones, el impacto en los tipos a largo plazo debe permanecer sin notoriedad, ya que los rendimientos ya se han incrementado significativamente", concluye Dixmier.