Snapchat, no apta para cardiacos

Los analistas de XTB analizan las oportunidades y riesgos de Snapchat, explicando su producto, su modelo de negocio y la valoración, a su juicio excesiva, con la que la firma da el salto al parqué el próximo jueves. XTB ofrece dos instrumentos para hacer trading con Snapchat: el contrato por diferencias (CFD) y la acción sintética que carece de apalancamiento. ¿Qué es Snapchat? Es una aplicación de red social para móvil que permite borrar fotos automáticamente después de 24 horas y no están disponibles públicamente. La aplicación es de propiedad de Snap Inc, que se define como una empresa de cámara cuyo objetivo es el de mejorar la manera en la que las personas viven y se comunican. ¿Cómo hace dinero Snapchat? Puede que Snapchat sea una gran aplicación, pero para los inversores la cuestión es si es un buen negocio. La aplicación es gratuita, por eso necesita buscar beneficio en otra parte. La empresa aspira a tomar una creciente parte del pastel del mercado de la publicidad móvil, el cual está en rápido crecimiento. Los canales principales para generar beneficios incluyen lentes, geofiltros, historias reales y descubrimientos, donde proveedores de contenido de medios antiguos y nuevos (BuzzFeed, CNN, WSJ entre otros) ofrecen contenido en vídeo y, otra vez, los anuncios están conectados con el cobro de una determinada tarifa (normalmente a partir de 20 dólares) por 1.000 visionados. ¿Cuánto dinero está haciendo Snap? Snap.Inc multiplicó por seis sus ventas en 2016 (alcanzando los 404,5 millones de dólares) con respecto a 2015. Durante el año pasado la empresa incurrió en unas pérdidas de 514,6 millones, frente a unas pérdidas de 372,9 millones en 2015. No es raro que las start-up tecnológicas pierdan dinero en esta fase tan prematura de negocio. La pregunta es si los inversores pueden tolerar las pérdidas hasta que la empresa consiga incrementar su popularidad y consiga trasladar este crecimiento hacia los beneficios. ¿Cuáles son las principales oportunidades para Snapchat? Snap opera en el segmento de mayor crecimiento dentro de la publicidad móvil, de ahí que se espere que crezca hasta tres veces más (de 66.000 millones de dólares en 2016 a 196.000 en 2020). Gracias a la singularidad con la que ofrece los anuncios y su enfoque en la privacidad, Snapchat podría ser considerado como una herramienta para acceder a los clientes jóvenes, un segmento que, de otra forma, sería difícil abordar. Snap espera obtener un beneficio por cliente relativamente alto en comparación con otras aplicaciones móviles, debido a que tiene una gran base de usuarios en los Estados Unidos donde el mercado publicitario está más avanzado. Si la empresa es exitosa en la expansión internacional podría incrementar el crecimiento en el número de usuarios activos y traducirlo en mayores beneficios en el futuro. ¿Cuáles son los riesgos detrás de Snapchat? Snapchat está incurriendo en pérdidas considerables y el camino hacia la rentabilidad del negocio podría alargarse. Hasta la misma empresa admitió, en el prospecto de salida a bolsa, que puede que nunca llegue a ser rentable. A pesar de que el número de usuarios está creciendo a un elevado ritmo, un cambio en el gusto del consumidor o un producto sustitutivo podrían afectar gravemente el modelo de negocio. Snap necesita encontrar una manera de monetizar esta base creciente de usuarios y ofrecer más anuncios, a la vez que mantiene un nivel alto de interés en la aplicación. También debe mejorar su margen bruto que se situaba por debajo del 10% a finales de 2016 en comparación con el más de 60% de Google y Twitter, y más de 80% de Facebook. Por último hay que tener en cuenta que la clase de acciones emitidas, denominada Clase A, se emite sin derecho a voto, algo que también podría afectar su precio. ¿Cuánto vale Snapchat? Snap fijó su propuesta de valoración en cerca de 21.000 millones de dólares, ofreciendo una horquilla de entre 14 y 16 dólares por acción. Este rango parece excesivo para una empresa con ventas de 400 millones de dólares y que quema caja a un ritmo elevado. Teniendo en cuenta la mitad del rango de valoración, Snap sale a Bolsa con un múltiplo de 52 veces las ventas, más alto que cualquier otra salida a bolsa de una empresa tecnológica en el pasado (Twitter, que ostenta el record, salió con un múltiplo de casi 45 veces las ventas, Facebook se vendió a 28 veces y Google a 16).