Temáticos para capturar tendencias

Las previsiones del mercado han cambiado radicalmente en apenas un año. Si a comienzos de 2016 lo que atormentaba a los inversores era un posible escenario de deflación en Europa, ahora, la subida de precios y un entorno de reflación (más crecimiento y mayor inflación) es la base con la que los gestores de fondos construyen sus carteras. Para aprovechar esta tendencia, las gestoras están apostando en los últimos meses por estrategias de bonos flotantes y los fondos de deuda ligada a la inflación. Y en su último informe de estrategia semanal, los expertos de Andbank apuestan por un producto en concreto entre sus seleccionados: el Axa Global Inflation Bond Redex Clase en euros.  “Un bono indexado a la inflación es un bono que devenga un cupón fijo pero que a lo largo de la vida del producto incrementa el principal de la inversión según la evolución de la inflación. Dada una senda de inflación positiva, el principal crece a lo largo del tiempo y por tanto el importe del pago del cupón será también mayor”, indican desde la firma. Sin embargo, advierten que el principal riesgo de este tipo de fondos es la duración. “Suelen ser fondos con duraciones superiores a 10 años, por lo que debemos ser especialmente cuidadosos con este hecho, ya que debemos seleccionar bonos ligados a inflación con duración cubierta, ya que incluso los fondos con duraciones cortas ligados a inflación suelen tener duraciones superiores a 3 años de media”, explican los expertos. Infraestructuras Aunque todavía faltan por concretar los proyectos, el plan de infraestructuras de Trump también ha animado en Bolsa a empresas constructoras que podrían verse beneficiadas por la millonaria inversión para ponerlo en marcha. Sin embargo, los expertos de Andbank encuentran otros argumentos adicionales para apostar por este sector:”Históricamente es un sector con atractivos retorno/riesgo ajustados, y aporta una clara diversificación ya que posee una baja correlación con otras categorías de activos”, indican. Recuerdan además que esta categoría suele actuar como protección contra la inflación. “Además, en los últimos años los flujos y el peso en este tipo de activos por parte de clientes institucionales ha crecido de manera importante”. Para los expertos, el mejor fondo para ganar exposición a esta temática es el MS Global Infrastructure Fund Clase en EUR HEDGED, un producto que invierte en diferentes tipos de infraestructuras cotizadas como son las utilities, energía (el último año han incrementado especialmente el peso en el sector), comunicaciones, transporte y temas sociales (educación, salud, etc). Sesgo a financiero Los resultados empresariales y la previsión de un cambio en las políticas monetarias han mejorado algo la visión sobre el sector bancario, tremendamente castigado en Bolsa el pasado año.  Para Jorge López, analista de XTB, “el mercado está descontando la mejora de la solvencia, una mejora de la economía  del ciudadano corriente, un acceso mayor hacia la deuda y una rentabilidad superior dentro del negocio”. A su juicio, una de las condiciones más beneficiosas para el sector bancario es que el BCE busca invertir la curva de tipos, que en la actualidad está prácticamente plana, para que los vencimientos de deuda de mayor plazo tengan mayores tipos de interés, “por lo que beneficia a los bancos  que son uno de los principales tenedores de deuda pública, ya que tendrán deuda con mayores tipos de interés”. Ante este nuevo escenario, y para ganar exposición al sector sin depender solo de él en cartera, desde Andbank seleccionan el Invesco Pan European Equity en euros y en USD Hedge. “El fondo se define como pragmático, flexible y neutral en el sentido de que no se casa ni con el value ni con el growth, sino que va adaptando la cartera en función del mercado, con un tracking error relativamente alto (4-8%)”. El producto cuenta con entre 65 y 75 acciones en cartera, cada una con un 5% máximo en cartera. Y actualmente destaca la sobreponderación sobre financieras (30%).