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Toma de nuevas posiciones limitada

Las Bolsas de la Zona Euro cedieron ayer terreno debido a la ausencia de inversores finales y el nerviosismo mostrado por los traders ante la trascendente reunión que celebrará mañana el Consejo de Gobierno del BCE. Así, y con muchos inversores al margen del mercado, a la espera de acontecimientos, los inversores más cortoplacistas optaron […]

Dirigentes Digital

23 sep 2015

Las Bolsas de la Zona Euro cedieron ayer terreno debido a la ausencia de inversores finales y el nerviosismo mostrado por los traders ante la trascendente reunión que celebrará mañana el Consejo de Gobierno del BCE. Así, y con muchos inversores al margen del mercado, a la espera de acontecimientos, los inversores más cortoplacistas optaron por cerrar posiciones ante el temor de que las elevadas expectativas que ha generado la mencionada reunión no terminen por cumplirse. El mercado descuenta importantes actuaciones en materia de política monetaria por parte del BCE, actuaciones que creemos que se van a producir pero es posible que no dejen del todo "contentos" a los inversores que manejan, como ya comentamos el lunes, unas expectativas muy altas, que creemos son difíciles de alcanzar. De no lograr el Consejo "satisfacer" las mismas, es muy actible que asistamos a una pequeña corrección de estos mercados en el corto plazo, corrección que, de producirse, creemos que puede ser una muy buena oportunidad de entrada.

Por otro lado, cabe señalar que el descenso de los índices bursátiles europeos no fue ayer mayor gracias al buen comportamiento del sector bancario tras conocerse que las principales entidades de crédito del Reino Unido habían sido capaces de superar con éxito los tests de estrés a los que habían sido sometidos por el Banco de Inglaterra (BoE). Además, el gobernador de este organismo, el canadiense Mark Carney, dejó claro ayer que no habrá más regulación en materia de requisitos de capital para los bancos británicos. Todo ello provocó fuertes subidas en las cotizaciones de las entidades de crédito británicas cotizadas, comportamiento que, por simpatía, se extendió también al resto del sector europeo. 

En lo que hace referencia a las importantes cifras macroeconómicas dadas a conocer ayer, señalar que, en general, y con la excepción de Francia, los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas mostraron un crecimiento más que moderado de la misma en el mes de noviembre en las principales economías de la Zona Euro. Además, la tasa de desempleo en Alemania se situó a su nivel más bajo desde 1991, mientras que en la Zona Euro se situaba al nivel de 2012 y en la UE28 al de 2009. Buenas noticias, por tanto, en el ámbito macro en la región del euro, lo que provocó un ligero repunte de esta divisa respecto al resto de principales monedas. 

Wall Street, por su parte, tuvo ayer una muy positiva sesión tanto en los mercados de renta variable como en el de los bonos. Sin que hubiera un catalizador claro, los inversores optaron ayer por posicionarse de cara al tradicional "rally de Navidad", con todos los sectores mostrando un gran comportamiento. No obstante, sabe destacar la positiva evolución que tuvieron en el día los valores del sector de sanidad, los del sector de los semiconductores y los valores financieros. Señalar, además, que el hecho de que el índice adelantado de actividad de los sectores de las manufacturas, el ISM manufacturas, indicara contracción de la misma en el mes de noviembre en relación a octubre (es la primera contracción mensual desde hace 36 meses) fue completamente obviado por los inversores. En este sentido, señalar que para conocer el estado real de las economías desarrolladas es mucho más relevante el índice adelantado de actividad de los sectores de servicios, al ser el peso relativo de las manufacturas en estas economías reducido. 

Por último, y en lo que hace referencia al día de hoy, señalar que esperamos que las Bolsas europeas abran esta mañana ligeramente al alza, animadas por el buen comportamiento de Wall Street. No obstante, la reunión de mañana del Consejo de Gobierno del BCE creemos que seguirá muy presente en la mente de los inversores, y limitará la toma de nuevas posiciones ante la actitud prudente de muchos de ellos. Como hemos venido señalando estos días, la posibilidad de que el BCE no sea capaz de alcanzar las elevadas expectativas del mercado es una realidad que, de cumplirse, podría provocar caídas en los mercados de renta variable de la Zona Euro. Por lo demás, señalar que hoy la agenda macro será moderada, destacando sobre todos dos datos: i) en la Zona Euro la publicación de la lectura preliminar de noviembre del IPC de la región, y ii) en EEUU los datos de empleo privados generados en el mismo mes en este país, cifra que es un buen anticipo de los datos de empleo globales que se publicarán el viernes. 

Link Securities. 

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