El primer trimestre de 2022 fue el peor en los últimos dos años para los bolsas americanas y europeas. Con caídas superiores al 9% en el Nasdaq y en el EuroStoxx y del 3% en el Ibex 35. Aunque, la peor parte de esa corrección ha venido después, entre el mes de abril y lo […]
| 24 may 2022
El primer trimestre de 2022 fue el peor en los últimos dos años para los bolsas americanas y europeas. Con caídas superiores al 9% en el Nasdaq y en el EuroStoxx y del 3% en el Ibex 35. Aunque, la peor parte de esa corrección ha venido después, entre el mes de abril y lo que llevamos de mayo con un Nasdaq dejándose un 30%. Pese a todo, los dividendos se han disparado un 11% en tasa general y un 16,1% en términos subyacentes hasta llegar a los 302.500 millones de dólares, lo que supone un récord para el primer trimestre. Lo más positivo es que el 94% de las empresas mantuvieron sus repartos o los elevaron, tal y como se desprende de la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index.
Ahora bien, desde la gestora explican que parte de esta fortaleza responde a la normalización en curso de los repartos tras la perturbación provocada por la pandemia. En el primer trimestre de 2021 se produjeron importantes recortes de dividendos, por lo que se parte de una comparativa relativamente baja. Sin embargo, el crecimiento también refleja el marcado repunte económico tras la crisis de la COVID-19 que tuvo lugar en gran parte del mundo en 2021 y a principios de 2022. A nivel mundial, el 81% de las empresas que pagaron dividendos en el primer trimestre los aumentaron en comparación con el año anterior y el 13% los mantuvieron.
La parte positiva es que todas las regiones mantuvieron un crecimiento superior a los dos dígitos, y fue especialmente fuerte en Estados Unidos, Canadá y Dinamarca. “El 99% de las empresas estadounidenses de nuestro índice elevó sus dividendos o los mantuvo, frente al 90% en 2021. La remuneración al accionista en Canadá también alcanzó un nuevo récord al anotarse un alza del 14,0% en base subyacente hasta 13.400 millones de dólares”, se desprende del estudio.
Janus Henderson no modifica sus previsiones para los trimestres restantes del año, en vista de la incertidumbre reinante sobre las perspectivas económicas mundiales y los crecientes riesgos geopolíticos. No obstante, la inclusión de las sólidas cifras del primer trimestre hace que aumente ligeramente nuestra previsión para el conjunto del año. En lo referente a 2022, ahora esperamos que los dividendos mundiales alcanzarán 1,54 billones de dólares, lo que supone un aumento en tasa general del 4,6%, equivalente a un alza del 7,1% en términos subyacentes.
Entre los sectores que liderarán el reparto de los dividendos en el presente curso, la gestora británica señala al sector de las mineras, ya que en el primer trimestre los dividendos de las petroleras y de las empresas mineras fueron los que más crecieron. Los repartos en el sector minero aumentaron un 29,7% en tasa general, que en este caso es un indicador más adecuado que nuestra cifra subyacente (+38,0%) en vista de la reciente importancia de los dividendos extraordinarios puntuales para este sector, tremendamente cíclico
En los últimos cinco años, los cinco sectores más importantes del mundo en cuanto a reparto de dividendos han sido los de banca, petróleo, farmacia, telecomunicaciones y seguros. Las mineras ocuparon el séptimo lugar durante todo el lustro, pero el año pasado escalaron hasta la tercera posición. Ahora está claro que continuarán teniendo un papel relevante en los repartos de 2022, ya que podrían llegar a distribuir más de 100.000 millones de dólares por primera vez en la historia. Tanto los precios del petróleo como los de los metales se han disparado tras la invasión rusa de Ucrania, lo que mantendrá el crecimiento de los dividendos en estos sectores por el momento.
“El nuevo récord en cuanto a retribución al accionista a nivel global este primer trimestre del año es un indicador más de que la economía muestra signos de recuperación post-pandemia. Hemos tenido un trimestre en el que el 94% de las empresas presentes en nuestro índice aumentó o mantuvo sus dividendos, con alzas de dos dígitos en todas las regiones”, comenta Rafael Bonmatí, director para Iberia en Janus Henderson.
También hay que recordar que los dividendos son claramente estacionales. Prueba de ello es España, donde grandes empresas como Endesa y Naturgy realizaron recortes, mientras que Iberdrola solo realizó un pequeño aumento simbólico.
“Los diversos retos a los que nos enfrentamos en la actualidad, liderados por la tensión geopolítica y la inflación y los tipos de interés disparados, nos hacen mantener las previsiones de reparto de dividendos para los restantes trimestres del año (que establecemos que alcanzarán 1,54 billones de dólares). Precisamente estos retos son los que nos hacen inclinarnos más que nunca por un enfoque de inversión profesionalizada, sostenible y con exposición a activos descorrelacionados y diversificados”, concluye Bonmatí.
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