En menos de una década, el mercado de bonos verdes ha pasado de ser un ‘mercado nicho’ a uno de los segmentos más dinámicos de la renta fija, convirtiéndose en un mercado principal. El verdadero crecimiento comenzó en 2014, cuando la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA) publicó los primeros Principios de los Bonos […]
| 20 sep 2021
En menos de una década, el mercado de bonos verdes ha pasado de ser un ‘mercado nicho’ a uno de los segmentos más dinámicos de la renta fija, convirtiéndose en un mercado principal. El verdadero crecimiento comenzó en 2014, cuando la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA) publicó los primeros Principios de los Bonos Verdes, aumentando la transparencia para los inversores y aclarando los requisitos para los emisores.
El impacto del Covid-19 generó un pequeño bache en el mercado de bonos verdes provocando una ligera caída tras un largo recorrido de crecimiento en los últimos años. En el tercer trimestre de 2020, este traspiés quedó atrás al lograrse una emisión récord de 74.000 millones de dólares.
Los emisores con calificación triple A, incluida Alemania y Suecia acudieron al mercado durante el año pasado. Fuera de Europa, los emisores soberanos también acudieron a este mercado, como fue el caso de Egipto lanzando su primer bono verde. A pesar del impacto de la pandemia, los emisores corporativos siguieron emitiendo bonos verdes, manteniendo su cuota de mercado total en torno al 40%.
Ahora que estamos en la senda de la estabilidad, los emisores parecen volver a centrarse en una recuperación ecológica y en cumplir con los objetivos del Acuerdo de París. La pandemia ha puesto un énfasis aún mayor en las cuestiones medioambientales y esto ha impulsado las emisiones. Como resultado, el fuerte crecimiento en el segundo semestre de 2020 ha continuado en 2021. La emisión de bonos verdes alcanzó los 58.000 millones de dólares, superando con creces el anterior dato de septiembre de 2020, cuando se llegaron a los 44.000 millones de dólares.
No solo es un crecimiento impresionante en cuanto a tamaño, sino que un número cada vez mayor de emisores está recurriendo a los bonos verdes. Por ejemplo, en marzo de 2021, Italia emitió su primer bono verde valorado en 8.500 millones de euros, que fue casi diez veces sobre suscrito, y Francia, el mayor emisor de bonos verdes volvió al mercado lanzando su segundo bono verde soberano.
En el segmento corporativo, cada vez más empresas industriales, de comunicación y tecnológicas recurren al mercado de bonos verdes para financiar proyectos ecológicos, en lo que tradicionalmente ha sido un mercado de bonos normales.
Desde que empezamos a participar en el mercado de bonos verdes en 2014, hemos creído que la asignación a bonos verdes permite a los inversores tener un impacto medioambiental sin sacrificar la liquidez y la rentabilidad. A lo largo de los años hemos desarrollado y perfeccionado nuestro enfoque a medida que el mercado ha crecido y
se ha vuelto más sofisticado, pero nuestra convicción sigue siendo la misma. Todo inversor de renta fija puede financiar un cambio positivo y generar un sólido rendimiento financiero. El mercado actual ofrece muchas más oportunidades que hace solo unos años.
El éxito futuro de las empresas y los gobiernos estará determinado por su capacidad de cambiar y adaptarse a las exigencias más sostenibles. Creemos que la gestión activa es esencial para garantizar la selección de bonos que sean verdaderamente verdes y tengan un impacto positivo medible, al tiempo que ofrezcan una rentabilidad financiera atractiva. NN Investment Partners es un líder en el mercado de bonos verdes con un equipo de expertos en bonos verdes y una gama completa de fondos de bonos verdes.
Creemos que el impacto de un bono viene determinado no sólo por los proyectos
que financia, sino también por la estrategia del emisor. Esto significa que aplicamos nuestro estricto enfoque para crear un verdadero universo de impacto. Nunca nos quedamos con las características que anuncia el emisor, por lo tanto, nuestros analistas y gestores llevan a cabo su propia evaluación exhaustiva sobre el bono en concreto.
Para ello, hemos implementado un proceso de dos pasos: una evaluación rigurosa de los bonos verdes, seguida de un enfoque de inversión activa basada en un sólido análisis crediticio. Comenzamos el proceso de inversión con nuestra estricta selección de bonos verdes que evalúa la alineación con los Principios de Bonos Verdes de la ICMA y los criterios de los proyectos, que incluye una evaluación del perfil ESG del
del emisor. Esto nos lleva a conseguir un universo de bonos verdes con un impacto medioambiental significativo y garantizar así que nosotros y nuestros inversores no caigamos en la trampa del ‘greenwashing’.
Como los bonos verdes son instrumentos autoetiquetados, utilizamos información externa del emisor y de otras fuentes, pero siempre realizamos nuestra
propia evaluación. Los bonos tienen que ser rastreados a nivel de emisor y de proyecto para garantizar que todas las inversiones son realmente verdes. La disponibilidad inconsistente de datos puede dificultar la determinación exacta del grado de ecología de los emisores, y algunas empresas pueden emitir bonos verdes para proyectos individuales sin tener ninguna intención de abordar cuestiones fundamentales de sostenibilidad. Creemos que es imperativo evaluar los indicadores cuantitativos y cualitativos a nivel de proyecto, de empresa e incluso de mercado de forma continua.
