Wall Street podría corregir un 5% antes de fin de año

Los índices norteamericanos han seguido con su rally alcista y han finalizado el mes de julio marcando nuevos máximos históricos, con subidas del 4,3% para el Nasdaq y del 1,9% para el S&P 500. Según el gestor de Abante Pangea, Alberto Espelosín, no es factible mantener los niveles de volatilidad en mínimos y los de complacencia en máximos durante los cinco meses que faltan para acabar el año. Y es que, los niveles de valoración fundamental son extremadamente altos bajo cualquier medida, y lo mismo sucede con los indicadores técnicos, que piden a gritos una corrección de al menos un 10% para, incluso en el caso alcista, alisar los ángulos verticales de subida. Que los resultados empresariales son buenos es una realidad, pero también lo es que son unos beneficios en pico de ciclo que en ningún caso son merecedores de un multiplicador de PER tan elevado, solo comparable en épocas de sobrevaloración muy marcadas, y aquí algunos datos: El S&P 500, con un ratio PER Shiller en el percentil 97, con el Q Ratio (valor de reposición de activos) solo superado por el dato de la burbuja del año 2000, y con un “Buffet Indicator” en el 131%, siendo la segunda lectura más cara de la historia. Con todo esto, Espelosín considera que el margen de seguridad está más que agotado y que la caída del mercado es inminente, ya sea como una pequeña corrección o en forma de lo que puede ser el inicio de un mercado bajista hasta el año 2019.

En este punto conviene recordar que, en la historia de la bolsa americana, en el 93% de los años, ha habido al menos una corrección del 5%. Este año todavía no ha sucedido, por lo que en los próximos seis meses existe una probabilidad real de ver el Nasdaq 100 en 5.100 puntos y el SP500 en 2.250 puntos. Imposibilidad de mantener el ángulo vertical de subida del Nasdaq 100 El Nasdaq, según el gestor de Abante Pangea, Alberto Espelosín, se encuentra sumergido en una burbuja y que la sostenibilidad de la subida no es racional sin un descanso por debajo de los 5.000 puntos, para retomar la senda desde un ángulo de subida más moderado.

¿Cuándo se producirá la ansiada corrección? «La verdad es que no lo sé, ya que el futuro, de momento, no es conocido por nadie. Una de las grandes cuestiones de mi profesión de “gestor flexible” es que invertir requiere posicionar el fondo para eventos futuros y, aunque no conozcamos el futuro, debemos manejarnos con él» declara Espelosín.

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