Análisis trimestral de propiedad activista de Morrow Sodali MS40 para el primer trimestre de 2023. Este documento resume las principales tendencias que se producen a nivel mundial entre las carteras de los inversores activistas.
Mediante un modelo propio que cuantifica criterios como la reputación, el número de campañas/resultados, las tácticas/el enfoque, los puestos ganados en los consejos de administración y la frecuencia de los compromisos, se elabora la lista de los 40 principales activistas de Morrow Sodali (MS40), seleccionada a partir del conjunto de inversores mundiales. El MS40 se compila en dos niveles basados en la propensión a un compromiso activo.
En el 1T2023 se observan las siguientes tendencias notables:
1. Third Point inició ocho de las mayores posiciones nuevas este trimestre, y trece en total. En su mayor parte, estos cambios reflejaron cambios dentro de los sectores, pero aumentaron su exposición en valores de Tecnología de la Información con cuatro nuevas posiciones en el espacio.
2. Por regiones, Europa registró el mayor aumento de la participación en MS40, con un incremento intertrimestral de 5.400 millones de dólares, liderado en gran medida por el aumento de las participaciones de TCI Fund Management en la española Cellnex Telecom y las nuevas posiciones de Elliott en la alemana Vantage Towers y ValueAct Capital Management en Spotify. Además de la posición de TCI en Cellnex, su posición en General Electric representa la mayor nueva participación de un titular de la MS40 este trimestre.
3. El sector inmobiliario fue el único en el que se registraron más posiciones nuevas que liquidaciones; el resto de sectores se mantuvieron sin cambios o fueron liquidaciones netas, siendo el de la salud el que registró el mayor descenso de participaciones, con la salida de tenedores de MS40 de setenta y cinco de sus valores Biotech de pequeña capitalización, y manteniendo sus participaciones en sólo catorce.
4. El número de inversiones de MS40 en SPACs volvió a descender, este trimestre se produjo un descenso del 35% en el valor de mercado hasta los 3.700 millones de dólares, en el 4T2022 representaba 5.400 millones de dólares, y durante el 2T2022 máximo, fue de 8.300 millones de dólares. Hay menos de 500 posiciones en SPACs, una caída desde las 660 del trimestre anterior.
5. Dados los titulares del sector bancario del 1T23, los Bancos Regionales vieron los mayores incrementos subsectoriales en el posicionamiento activista, con 28 nuevas posiciones tomadas (aunque también vieron 30 liquidaciones).
6. Salesforce Inc. y Microsoft Corp. son los dos mayores "hoteles" activistas, con siete titulares de MS40 cada uno, mientras que los subsectores Application Software (21 nuevos) y Semiconductores (16 nuevos) fueron el segundo y tercer subsector con mayores incorporaciones, respectivamente, después de Bancos Regionales.
Cabe señalar que este análisis examina únicamente la participación en el capital de empresas que cotizan en bolsa y excluye los warrants, la deuda, los ETF y los fondos.
2023-05-22 09:46:27
