Bolsa, ¿sí o no? “Los niveles actuales son atractivos”

Este "mar de dudas" en el que deben navegar los inversores se asienta, en opinión de Lazard Frères Gestion, en los "cambios en la economía mundial a los cuales los mercados deben adaptarse". Para esta firma estamos asistiendo a una "rotación del crecimiento hacia los países desarrollados". Así, prevén una aceleración del mismo después de un primer trimestre ambiguo.

Esta recuperación del momentum "y el contexto de abundante liquidez deberían sostener los mercados de renta variable, ya que presentan una mayor perspectiva de rentabilidad respecto de otras clases de activos".

Con todo, reconocen que en Wall Street, "el elevado nivel del margen de las empresas estadounidenses reduce el potencial de sorpresas positivas". Mientras que a este lado del Atlántico, "el euro debería depreciarse marginalmente algo más frente al dólar y el apalancamiento operativo debería permitir asegurar un buen nivel de crecimiento de los beneficios".

En Japón, señalan, la renta variable ha acusado el repunte del yen, pero aún "se beneficia todavía de una dinámica favorable". Cierta cautela aconsejan respecto a los emergentes, "dado el contexto de bajada de precios de las materias primas y de subida de los tipos de interés en Estados Unidos".

Por su parte, Renta 4 considera que los índices deberían recuperar parte del terreno perdido en un contexto donde las expectativas cíclicas nos parecen demasiado negativas". Creen que tanto Estados Unidos como Europa tienen capacidad para mantener buenos ritmos de crecimiento, mientras que, subrayan, el Banco Central Europeo (BCE), se mantiene dispuesto a hacer lo que sea necesario, por lo que no se descarta (y casi se descuenta) una ampliación de su programa de compra de activos (QE).

Así, concluyen: "En nuestra opinión, los niveles actuales son atractivos de cara al medio/largo plazo. Vemos que muchos valores y sectores han sufrido caídas muy acusadas alejándose de sus precios objetivo incluso en entornos macro menos atractivos".