Regulación: el peligro de perder vehículos alternativos extranjeros

Uno de los casos más evidente es el que se está creando con la directiva AIFMD, que se puso en marcha en 2013 para regular la gestión alternativa en la Unión Europea, permitiendo a las entidades comercializar sus productos a través de un pasaporte en los distintos estados miembros. Según una reciente encuesta de la consultora especializada Pregin, hasta un 82% de las gestoras europeas han asumido ya la directiva. Y a cifra asciende al 90% entre las firmas de gestión alternativa en Reino Unido.

Sin embargo, los hedge funds extranjeros no lo tienen tan claro. Y el ritmo de cumplimiento ha bajado notablemente en los últimos meses. De hecho, el estudio de Pregin anticipa que solo el 25% de las gestoras alternativas con sede en Asia (y el resto del mundo) mantiene el cumplimiento de AIFMD. Una cifra que baja al 15% entre las gestoras estadounidenses.

Los datos del informe son demoledores. Hasta un 59% de las gestoras alternativas extranjeras prefieren evitar Europa por la preocupación sobre los costes e implementación de la normativa. El porcentaje en el caso de los hedge funds estadounidenses asciende al 38%.

El peligro de esta situación es que las gestoras decidan dejar de comercializar sus fondos en Europa. Al menos las de menor tamaño, ya que el informe refleja cómo las más grandes sí parecen más dispuestas a adoptar la normativa. De hecho, el 46% de las gestoras con una cifra de activos bajo gestión superior a los 1.000 millones de dólares sí están dispuestos a seguir adelante con su estrategia en Europa. Solo el 19% de las gestoras con menos de 100 millones de dólares parecen dispuestas a hacerlo, y hasta un 40% indica ‘cero interés’, en comercializar sus productos en la Unión Europea.