Retos para los inversores institucionales

Según una encuesta de Natixis Global Asset Management, una de las mayores preocupaciones de este colectivo es el impacto del futuro de las políticas monetarias en los mercados.

Los inversores institucionales y planes de pensiones de todo el mundo esperan cumplir sus objetivos a largo plazo, pero creen que les será difícil generar retornos estables en el corto plazo y gestionar las obligaciones ligadas al aumento de esperanza de vida de los pensionistas, según los resultados de la última encuesta de Natixis Global Asset Management (Natixis Global AM) sobre el sector. Entre estos objetivos destaca la presión por conseguir rentabilidad en el corto plazo y encontrar el equilibrio entre el crecimiento de activos y su protección y por eso dicen estar buscando con precaución formas más más innovadoras de generar retornos.

Los inversores institucionales son una importante fuente de financiación a largo plazo y, en concreto, los fondos de pensiones deben lograr una rentabilidad suficiente para cumplir sus obligaciones inmediatas y futuras, sobre todo porque los beneficiarios de los planes viven más. Sin embargo, la encuesta ha descubierto que los inversores institucionales se enfrentan a presiones de rentabilidad a corto plazo. En consecuencia, los inversores consideran más probable que se curen en salud y reduzcan los riesgos de sus carteras el próximo año.  

El Centro de Investigación de Carteras Duraderas de Natixis Global AM ha llevado a cabo esta encuesta entre 642 inversores institucionales de 27 países, incluyendo fondos de pensiones públicos y privados, fondos soberanos y compañías de seguros.  La encuesta refleja que los participantes confían en su capacidad para cumplir con sus obligaciones y el 87% anticipa que cubrirá obligaciones futuras. La encuesta también destapa un desequilibrio entre las necesidades futuras e inmediatas ya que un 80% de las instituciones afirma que generar retornos estables supone un reto. Por otro lado, el sondeo muestra que los encuestados creen que la renta variable y las inversiones alternativas serán los activos más rentables en 2015. 

La situación geopolítica también ha cobrado protagonismo en la encuesta y esta confirma que los inversores temen este tipos de inestabilidades. Lo que más preocupa es la situación económica europea, un crecimiento más lento en China y una posible subida de los tipos de interés. Al final del año, lo que más ha preocupado es la anexión de Crimea  Rusia y el auge del Estado Islamico

En relación con la rentabilidad anual esperada, las instituciones consideran que podrían alcanzar 6,9%, descontando la inflación. 

"Los inversores institucionales, en concreto los planes de pensiones, tienen mucho en juego ya que las carteras que gestionan actualmente son una fuente importante de ingresos para la envejecida población del mundo", comenta John Hailer, presidente y consejero delegado de Natixis Global AM en América y Asia.  

Preocupación de los tipos de interés: consejos para los inversores

De cara al futuro, los inversores institucionales temen que los tipos de interés más altos contribuyan a unos mercados agitados. Dos terceras partes de los inversores (67%) esperan dificultades ligadas a los tipos de interés crecientes en los próximos tres años y el 81% considera que será difícil gestionar la volatilidad durante ese periodo.  

Según la encuesta, a medida que suban los tipos, los inversores ajustarán sus carteras y asignaciones a renta fija. El 61% pasaría de bonos de duración larga a otros de duración más corta, mientras que otros prevén reducir la exposición a renta fija (46%) y más de un tercio (36%) dice que aumentará el uso de estrategias alternativas. 

"Las instituciones quieren evitar que una gran fluctuación de los mercados las derribe, y posicionarán sus carteras en consecuencia", afirma Hailer.  

Sorprendentemente, los inversores institucionales consideran que los particulares pueden obtener rentabilidades similares a las suyas. Los encuestados afirman que el particular medio puede obtener un 6,5% tras descontar la inflación, solo 0,4 puntos porcentuales menos que la rentabilidad que esperan generar para sus organizaciones. Cuando les preguntaron qué consejo darían a los inversores particulares, los profesionales dicen que deberían evitar tomar decisiones emocionales en temas financieros, incoporar activos alternativos en sus carteras, establecer un objetivo de rentabilidad basado en objetivos personales y no en referencias de mercado y, por último, pensar primero en el riesgo a la hora de elaborar una cartera. 

Generación de rentabilidad en mercados eficientes 

Más de la mitad (55%) de los inversores institucionales coincide en que los activos tradicionales están demasiado correlacionados como para proporcionar fuentes de rentabilidad independientes. Al aumentar la eficiencia de los mercados, buscan nuevas fuentes de rendimiento. Según la encuesta, la mayoría se ha alejado, en cierta medida, de la distribución de activos tradicional y hace un mayor uso de activos alternativos. La encuesta descubrió que: el 75% de los inversores considera que cada vez es más difícil obtener alfa debido a la mayor eficiencia de los mercados, el 81% coincide en que las inversiones alternativas son adecuadas para las carteras institucionales y el 60% opina que son una buena fuente de rentabilidad. Por último, el 71% considera que las inversiones alternativas son necesarias para que los inversores institucionales gestionen los pasivos y el riesgo de longevidad.  

Según Sophie del Campo, Directora General para Iberia y Latinoamérica de Natixis Global AM: "Uno de los principales desafíos de los inversores institucionales en España es superar las presiones de corto plazo del mercado y concentrarse en los objetivos de largo plazo y cuánto riesgo van a tener que asumir para alcanzarlos. Desde la industria de los fondos de inversión debemos proporcionarles las herramientas necesarias para construir carteras duraderas. Eso implica tener un control diferente del riesgo, que combine una gestión activa con alternativas líquidas que ayuden a los inversores a tener una diversificación real, gestionar la volatilidad y tomar mejores decisiones, todo ello sin renunciar a una buena rentabilidad".

¿Dónde está el alfa? En la inversión socialmente responsable 

Muchos inversores consideran que la llamada inversión socialmente responsable puede ser tanto una fuente de rentabilidad como una manera de reducir el riesgo. El enfoque de inversión ESG (inversiones que tienen en cuenta los "factores medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo"’ por sus siglas en inglés) tiene en cuenta factores no financieros (medioambientales, sociales y de gobierno corporativo) para ayudar a determinar la sostenibilidad a largo plazo y el impacto ético de una inversión.