Demasiada tranquilidad

En su ‘carta de presentación’, el estratega recuerda que a lo largo de las dos décadas que acumula en la firma se ha centrado en los mercados, “tanto como gestor de carteras como estratega de inversión”. Destacando que sus comentarios semanales “observarán que estoy unido al talentoso equipo de BlackRock Investment Institute“. Así, apunta, los “pensamientos que podrán ver reflejan el estado de permanente deliberación de nuestros profesionales y nuestras mejores perspectivas de hacia dónde van los mercados y los distintos tipos de activos”. Ya en su análisis indica que “las perspectivas de baja volatilidad e inflación parecen poco sostenibles”, por lo que priorizan “los bonos vinculados a la inflación y el oro como activos para diversificar la cartera”. Opina que “la estabilización de los precios del petróleo y las condiciones más estrictas del mercado laboral podrían contribuir al aumento de la inflación real y prevista en Estados Unidos esta semana”. Asimismo, advierte que “las compras de activos por parte de los bancos centrales han desempeñado un papel muy importante en la reducción de la volatilidad del mercado durante los últimos seis años, pero los reducidos niveles de volatilidad actuales parecen poco sostenibles”. Recuerda que “el programa de relajación cuantitativa de la Fed, junto con la aplicación de generosos estímulos por parte de otros bancos centrales, llevó la volatilidad del mercado a niveles mínimos entre 2012 y 2014. Este periodo, caracterizado por una volatilidad excepcionalmente baja, finalizó el año pasado a medida que la autoridad monetaria estadounidense retiró los estímulos monetarios y comenzó a subir los tipos de interés. Sin embargo, los mercados vuelven a estar demasiado tranquilos últimamente“.