Resiste la moneda única a la avalancha de medidas de estímulo anunciadas por la autoridad monetaria de la Zona Euro, más compras, más activos, tipos más bajos (más negativos) apenas le ‘robaron’ la fortaleza durante unos ‘minutos’. No ayudan las dudas que aún se ciernen sobre la economía estadounidense, la cautela latente en el nuevo apetito por el riesgo y, sobre todo, el incierto camino que tomará la política de la Reserva Federal (Fed).
Las apuestas por la paridad cada vez son menos. Aunque aún hay ‘irreductibles galos’ (sic) que las mantienen. Bank of America Merrill Lynch es uno de ellos y la espera para finales de año, si bien, explica que esta perspectiva se asienta más sobre su punto de vista optimista respecto a la economía norteamericana, la expectativa de dos subidas de tipos en Estados Unidos y de mejora del apetito por el riesgo.
También sobre los ‘hombros’ de Janet Yellen ponen sus previsiones los expertos de Capital Economics. Creen que el reciente comportamiento del euro hace "tentador pensar que la posibilidades de la paridad son escasas. No obstante, nuestro pronóstico para el tipo de cambio se basa mucho más en que los inversores son demasiado dovish respecto a la Fed", lo que les lleva a serlo poco sobre el Banco Central Europeo (BCE).
En concreto, la firma espera que los tipos acaben el año en el rango del 1,0%-1,25%, frente al 0,25%-0,50% actual, mientras que las expectativas del mercado apuntan al 0,65%.
Ahora bien, Amundi advierte de una cuestión y es que, a la luz de los últimos anuncios de Mario Draghi, parece que la depreciación del euro es ahora menos prioritaria para la autoridad monetaria. Explican estos expertos que la moneda única se encuentra ahora ‘entre dos aguas’: el incremento de las compras (QE), que apoya la depreciación, y el ligero aumento de las rentabilidades a corto plazo, que aprecia la divisa.
Coincide, David Kohl, estratega jefe de divisas y economista jefe para Alemania de Julius Baer, al dudar sobre la capacidad de los bancos centrales para devaluar aún más sus divisas, sobre todo si estas ya se encuentran "considerablemente infravaloradas", como es el caso del euro. Así, aunque rebajan sus previsiones a tres meses hasta el 1,10, desde el 1,15, adoptan un posicionamiento neutral, frente a la visión técnica bajista.
Los analistas de Citi añaden que "el comportamiento de los mercados el jueves y viernes fue un reflejo de su fragilidad. Pero, también, de la desconfianza que ahora muestran los inversores hacia la efectividad y margen de maniobra de los bancos centrales".
El broker estadounidense fija un rango técnico a valorar entre los 1,05 y los 1,15 dólares, "a muy corto plazo entre 1,08 y 1,13", siendo la cuestión de fondo que los movimientos dentro de estas horquillas "ofrecen importantes oportunidades de ganancia. O riesgos de pérdida". Con todo, su estratega en España, José Luis Martínez Campuzano, apunta a que "probablemente el euro/dólar parece haber encontrado un suelo".
Finalmente, John Hardy, director de estrategia de divisas de Saxo Bank, cree que el comportamiento del crudo "aumenta el riesgo de un repunte a corto plazo desde los máximos recientes y quizás más allá de la importante zona de 1,1500. No obstante, esto no altera nuestro pronóstico de largo plazo de una eventual caída del cruce hacia la paridad y podemos encontrar un techo en el rally del euro muy rápidamente. Y si el mercado considera que esto es bueno para el apetito de riesgo en la Zona Euro y fomenta la expansión del crédito, el interés podría volver al carry trade (euros negativo). Habrá que estar atentos a las acciones de los bancos europeos y el apetito de riesgo en general".
hemeroteca
