La Fed apuesta por la dureza y recorta los tipos en 50 puntos, ¿cómo lo interpreta el mercado?

La Fed ha celebrado su reunión de septiembre bajo la atenta mirada de todos los actores del mercado. Un cónclave en el que se han recortado los tipos en 50 p.b. frente a los 25 p.b. esperados por muchos analistas y entidades, como Bank of America. La decisión, más agresiva, aunque esperada por el consenso de mercado, no tiene que ver con la situación económica, que según Jerome Powell, es fuerte.

“El mercado laboral está en una situación sólida… Se puede decir lo mismo de toda la economía: la economía estadounidense está en buena forma. Está creciendo a un ritmo sólido, la inflación está bajando, el mercado laboral está en una posición sólida”, anunció el presidente de la Reserva Federal, para tranquilizar al mercado.

POWELL: "The labor market is actually in solid condition…You can say that about the whole economy: The U.S. economy is in good shape. It's growing at a solid pace, inflation is coming down, the labor market is in a strong place" pic.twitter.com/5bVhPuAqUs

— JM Rieger (@RiegerReport) September 18, 2024

¿Cómo lo interpreta el mercado?

Minutos después del recorte de tipos, los índices reaccionaron positivamente ante la noticia, ya que lo vieron como un estímulo a la economía. En lugar de como una señal de que la situación económica no es del todo positiva y que por eso se necesita un recorte mayor.

“Esta señal pesimista debería aliviar las preocupaciones del mercado en torno a la posibilidad de que el banco central se haya quedado rezagado a medida que empiezan a aparecer grietas en el mercado laboral estadounidense, y los mercados de renta variable están reaccionando positivamente a los primeros titulares”, comenta James McCann, Deputy Chief Economist, abrdn.

Por su parte, Manuel Pinto, analista de mercados, afirma que “el recorte de tipos implementado y la expectativa de cara a los próximos meses son demasiado agresivos en la situación económica actual en una economía que crece de manera consistente sin ofrecer signos de recesión, primando la preocupación sobre el empleo antes que el riesgo de un impulso al alza en la inflación, que ha pasado a un segundo plano”.

Cabe mencionar que, en su comunicado, el FOMC reconoció una ralentización en las ganancias del mercado laboral y subrayó que la inflación ha progresado hacia el objetivo del 2%, aunque sigue por encima del nivel deseado. En un cambio significativo, por primera vez el comunicado destacó el compromiso de apoyar el máximo empleo, manteniendo también su meta de retornar la inflación al 2%.

La reunión de la Reserva Federal, más allá del recorte

Otra pregunta es cuántos recortes más podrían llegar en los próximos meses. Pues bien, los miembros del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) esperan que ésta sea la primera de una serie de recortes, y que los tipos bajen otros 50 puntos básicos a finales de este año, y 100 puntos básicos en 2025, según la previsión media.

“Es probable que veamos dos recortes adicionales de los tipos de interés de aquí a finales de año, de 25 puntos básicos cada uno, y que el tipo de interés oficial de la Reserva Federal se acerque al 3% a mediados de 2025”, afirma Carlos de Sousa, gestor de carteras de deuda de mercados emergentes de Vontobel.

Además de estas previsiones sobre los tipos de interés, la Fed también ha lanzado nuevas previsiones económicas, entre las que destacan las proyecciones sobre el empleo, que ahora anticipan un mayor desempleo para el cierre de 2024, con una tasa del 4.4%, en contraste con el 4% proyectado en junio. “Este ajuste refleja una reevaluación del entorno económico por parte del banco central. Además, el mapa de puntos actualizado sugiere que podrían darse dos recortes adicionales de tasas en lo que resta de 2024, lo que se alinea con las expectativas del mercado de reducciones cercanas a 100 puntos base para el año”, concluye Quasar Elizundia,Expert Research Strategist en Pepperstone