La presencia de los trabajadores en el accionariado de las empresas puede tener muchas interpretaciones. Para los propios empleados supone, por ejemplo, un pago "en especie" y una forma de fidelizarles con la empresa. Para el equipo directivo y el Consejo de Administración entran en juego otros intereses.
Pablo García, socio director de Carax Alpahavalue considera que, "tener a los trabajadores como accionistas es una forma de ingeniería para proteger a los equipos directivos por encima de los accionistas en sí". En el caso de BOUYGUES, los trabajadores ostentan el 27,7% de los derechos de voto y esto, según Carax, "se ha venido utilizando como una forma de proteger a la compañía contra posibles ofertas". En la misma línea estaría Societé Generale o Eifagge que hizo gala del poder de sus empleados para defenderse de la oferta de la española Sacyr.
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Existe una relación casual entre las compañías con mayor peso de sus empleados y la mejor o peor evolución en mercado. Según el análisis realizado por Carax Alphavalue, en los últimos diez años el comportamiento de las compañías con trabajadores en su accionariado ha sido notablemente mejor que el del índice Stoxx 600.
Sin embargo, en Carax Alphavue destacan que en compañías de este estilo una fuerte caída en el mercado puede tener un efecto contraproducente en la moral de los trabajadores. En este sentido, "se necesitan empresas con sólidos balances como bancos o utilities", señalan. Para Pablo García, "la única cosa cierta es que, teniendo los trabajadores como accionistas, las compañías tienen menos posibilidades de irse al traste lo que, al fin y al cabo, les añade algo más de valor".
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