La Bolsa china ante la Asamblea Nacional

Para comprender el funcionamiento de los mercados, obviamente, es imprescindible conocer cómo va a evolucionar la economía real. Y en China, durante las asambleas legislativas anuales, es posible conocer estos datos con casi un año de antelación. Li Keqiang, el primer ministro chino, dijo este domingo que la economía china crecerá en torno al 6,5% durante 2017. Son dos décimas menos con respecto al año anterior, lo cual es una excelente noticia noticia porque los chinos se siguen acercando a tasas de país desarrollado. La preocupación infundada acerca del enfriamiento económico chino viene de lejos. Pero lo cierto es que, hasta ahora, no ha estallado ninguna crisis que pudiera derivar en depresión. Es más, el propio Banco Mundial señala que China será una economía desarrollada cuando crezca a tasas moderadas claramente inferiores al 5%. Para entonces, observando el gráfico que publicamos a continuación, China habrá consolidado un modelo económico basado en consumo y servicios. El crecimiento de las inversiones, conforme no resulte necesario acometerlas, descenderá. Y se crecerá cada vez menos, pero mejor. ¿Alguien se imagina a Alemania creciendo siempre al 10%? El cambio económico en China, lejos de estar ligado a crisis alguna, es necesario relacionarlo con algunos datos conocidos durante estas asambleas. En primer lugar, el menor crecimiento económico será suficiente para generar exactamente los mismos empleos de siempre, once millones. Estas mismas personas, lo que equivale al diez por ciento del total, abandonarán la pobreza extrema este año. Se invertirán ciento veinte mil millones de dólares adicionales en nuevas obras ferroviarias. China es, tras España, el país del mundo con más kilómetros de alta velocidad (casi cuarenta mil). Y el primer ministro chino, Li Keqiang, también ha dicho que la inversión china fuera de sus fronteras seguirá aumentando durante 2017. Sobre la reforma económica, esperamos una apertura del sector estatal a las inversiones privadas, directamente o mediante proyectos de partenariado público-privado. El indicador de las empresas del sector ‘public-private partnership’, o PPP, ha ganado este año un 5%. Y es, junto al sector de las nuevas tecnologías e innovación, un valor con claro recorrido alcista. Los expertos consultados por FUNDS&MARKETS nos aconsejan fijarnos en las fusiones y adquisiciones dentro del sector tecnológico. Hu Xindou, analista independiente, señala que la industria tecnológica ‘deberá optimizar su tamaño para ser competitiva’. ‘Existen industrias demasiado fragmentadas que requerirán de fusiones para competir con grandes campeones nacionales a escala global’, concluye Hu. El sector de los smartphones, con treinta empresas cotizadas, puede ser un buen ejemplo. Y es preciso estar atentos también a otras industrias con mucha demanda, como las anticontaminación, que llevan un año entero de subidas. Las asambleas anuales chinas van a durar 10 días más. Será interesante ver si las reformas económicas avanzan o no. La del sector financiero, por ejemplo, debe convertir a China en una economía relativamente abierta hacia 2021. Pero lo cierto es que, en función de los sectores señalados estos días como impulsores del crecimiento, puede ser interesante invertir. Li anunció el domingo, también, un recorte sobre la producción acerera ligeramente superior a los cincuenta millones de toneladas métricas. Esta reducción de tamaño del sector acerero es positiva para las grandes empresas, como Baosteel, porque contribuye a estabilizar los precios. Sobre esta expectativa, Baosteel lleva ganado solamente en lo que llevamos de año un 8%.