Los ‘cortos’ que acechan al Banco Popular

Según los registros de la CNMV, las posiciones cortas sobre Banco Popular ascendían el pasado viernes, en pleno desplome del valor, al 12,1%. Una cifra que no se había visto nunca sobre la operativa de los hedge funds en la entidad. Lo primero que deben saber los inversores es en qué consisten exactamente las posiciones cortas. Se trata de una operativa que permite a los traders obtener ganancias en un mercado a la baja o proteger las inversiones existentes. Consiste en un préstamo de valores para poder venderlos aunque el inversor no lo tenga en cartera, con la idea de que el precio va a bajar y que lo podrá comprar en un futuro a un nivel más bajo. El inversor ganaría así la diferencia entre el precio al que vendió los activos y el precio que pagó para comprarlos. Por lo complejo de la operativa y los trastornos que puede ocasionar en el mercado en momentos de máximo shock, la CNMV lleva siete años exigiendo que se comuniquen estas posiciones siempre que excedan el 0,2% del capital social de una cotizada. El organismo solo hace públicas aquellas que superan el 0,5%. Y bajo estos registros, los cortos se han cebado en las últimas semanas con Banco Popular. El fondo que aparece con una mayor posición bajista sobre el valor es Marshall Wace, con el 2,39% del capital, seguido Samlyn Capital, con un 1,42% a 10 de abril, y del gran bajista sobre el valor en los últimos meses, el fondo AQR Capital Management, con un 1,36% del capital del popular, lo que significa que la entidad empieza a deshacer posiciones cortas sobre la compañía, pues a finales de marzo la cifra rondaba el 1,69% a finales de marzo.

Sin duda es el corto más ilustre en Popular. El hedge fund ha ido reduciendo las posiciones bajistas sobre Popular desde los máximos alcanzados a cierre de diciembre de 2016, cuando mantenía el 3,55% de posiciones cortas. Y ahora, la cifra se sitúa en mínimos desde los que registraba en septiembre de 2016. La firma es famosa por ser fundada por antiguos ejecutivos de Goldman Sachs como Clifford S. Asness, David Kabiller, John Liew y Robert Krail. En 2015 fue nombrada Best Hedged Provider por Asian Investor´s Asset Management Award y sus premios se multiplican por todo el mundo. Por otro lado, Marshall Wace es un fondo de capital riesgo y gestión alternativa con sede en Londres fundado por Paul Marshall e Ian Wace en 1997. Actualmente cuentan con más de 240 profesionales distribuidos en sus oficinas de Londres, Nueva York y Hong Kong. Entre sus hitos más destacados, se encuentra la compra de una firma en 2013 para ofrecer a sus clientes instituciones acceso a una plataforma de préstamos peer-to-peer. También cuentan con fondos UCITS y es reconocido por sus estrategias long/short a través de complejos algoritmos y avanzados procesos de análisis. Después de los fondos más bajistas, aparecen otros nombres con posiciones cortas, también habituales del sector financiero español. Es el caso de Oceanwood Capital Management LLP, que a 13 de abril mantenía una posición corta del 0,85% sobre el capital del Popular. La cifra asciende al 0,52% en el caso de BlackRock Institutional Trust Company,  al 0,6% por parte de Oxford Asset Management (a 12 de abril), al 0,7% en el caso de Lansdowne Partners (UK) LLP (a mediados de marzo) y al 0,51% que mantenía en febrero PDT Partners a 15 de febrero.