Tecnológicas: alerta contrarian

Las subidas cercanas al 10% que acumula en el año el Nasdaq hablan por sí solas. Las compañías tecnológicas se alcanza como grandes ganadoras de la retórica y promesas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, cuyas políticas tanto han hecho por las Bolsas desde que fuera elegido en noviembre… De hecho, son sus resultados, junto con los de las energéticas y la banca, las piedras angulares del incremento del beneficio por acción (BPA) del 9% que se espera en las empresas del S&P 500 para el primer trimestre, y que debería respaldar las próximas alzas de la renta variable. En este contexto, Howie Li, codirector de Canvas en ETF Securities, llamaba recientemente la atención sobre las fuertes entradas registradas por los ETFs tecnológicos de la firma (seguridad cibernética, robótica y automatización). Trump, afirmaba, ha relanzado el interés por las tecnológicas “después de usar como piedras angulares de su campaña el traer el trabajo de vuelta a Estados Unidos (lo que probablemente aumentará el interés por la tecnología relacionada con las fábricas) y el abordar los problemas de seguridad cibernética que se han observado durante las elecciones”. Este experto lo tiene claro: “A largo plazo, los fabricantes de robótica y la seguridad cibernética serán sectores clave a los que estar atentos y en los que buscar exposición porque ambos son parte de una revolución tecnológica sin precedentes. Pero a corto plazo, los constantes pronunciamientos del presidente han ayudado a aumentar el interés de los inversores”. Apuestan por las tecnológicas otras grandes firmas como Fidelity, Andbank, BNP Paribas Investment Partners o Société Générale. Y es que, como indica el Departamento de Análisis de Bankinter, pese a las recientes revalorizaciones, sigue existiendo potencial en compañías centradas en software y servicios como cloud computing y big data. “Posicionamiento más prudente en hardware”, advierten. En Europa, sus principales recomendaciones se centran en Indra y SAP, mientras que en Estados Unidos, ante la expectativa de un incentivo fiscal para repatriar efectivo desde filiales internacionales, se centran en gigantes como Google, Amazon, Microsoft y Apple. Sin embargo, la encuesta de gestores mensual elaborada por Bank of America Merrill Lynch, nos deja una señal a tener en cuenta: el 30% de los profesionales consultados se encuentra sobreponderado en el sector tecnológico, “lo que ‘dispara’ nuestras señal de venta contrarian”.

Mientras, aumenta la confianza en la industria financiera, y las aseguradoras son ahora la segunda mayor sobreponderación, con la banca en tercer lugar y los servicios financieros en el quinto. “Destacamos que la mitad de los consultados esperan que el Banco Central Europeo (BCE) incremente el tipo de depósito en el segundo trimestre de 2018”, apuntan estos expertos. Finalmente, las ‘perennes’ infraponderadas utilities “registran movimiento mensual más grande. La reducción a la mitad las sitúa por encima del umbral del nivel de compra contrarian de -40%”. Cede también la ‘aversión’ por los recursos básicos.