Amundi: Ideas de inversión de alta convicción

Multiactivos: seguimos siendo optimistas con respecto a los activos de riesgo, especialmente la renta variable, ya que el contexto macroeconómico positivo sigue reflejándose en un sólido crecimiento de los beneficios. Seguimos apreciando valor de forma selectiva en los mercados emergentes, en los que apostamos por un enfoque de países específicos (Corea del Sur, China, Rusia), Europa y Japón. En renta fija, creemos que los inversores deberían apostar por el crédito más que por la deuda pública core, manteniendo un enfoque en los títulos ligados a la inflación. Como creemos que 2018 será el año de transición hacia una fase final del ciclo, sugerimos que los inversores en multiactivos operen en esta fase de transición con coberturas y aún más precaución con respecto al crédito, manteniendo un actitud negativa ante la duración. Renta fija: los mercados de crédito siguen siendo nuestro segmento favorito. En un mundo de diferenciales de crédito reducidos, los inversores tendrían que dar prioridad a la calidad de los emisores y la selección de títulos para aprovechar las oportunidades de alfa. En la deuda pública core, debería considerarse un enfoque en duración corta para reducir el riesgo de las subidas de los tipos. Los bonos de los mercados emergentes siguen cada vez más vinculados al carry trade. En los mercados emergentes, vemos áreas de valor en Rusia y Brasil, cuyas condiciones macroeconómicas están mejorando. Renta variable: creemos que la renta variable global seguirá respalda por un sólido crecimiento de los beneficios corporativos. Sin embargo, el ciclo alcista del mercado de renta variable es prolongado y los mercados estan totalmente en precio. A medida que las valoraciones aumenten, especialmente en los mercados desarrollados, creemos que la selección de valores adquirirá aún mayor relevancia, con un enfoque en las empresas capaces de traducir el crecimiento de los ingresos brutos (ventas) en beneficios, así como un reequilibrio entre valores cíclicos y más defensivos. Activos reales: la necesidad de una transición desde una recuperación cíclica a otra más estructural e inclusiva tendrá un papel central para los responsables políticos en los próximos años, por lo que creemos que la inversión en infraestructuras podría ser una forma interesante de diversificar el riesgo y mejorar las rentabilidades. Como la demanda de infraestructuras es muy elevada, la necesidad de seleccionar es clave para descubrir oportunidades de inversión a precios razonables.