Cuándo y cómo subirá tipos la Fed. Y, lo que es más importante. En qué nivel quedará fijada la nueva normalidad en política monetaria del organismo. La evolución de las tasas está marcando, y mucho, las decisiones de inversión de los últimos meses. Especialmente en el mercado de renta fija, que suele sufrir con las subidas de tipos al caer los precios y subir los rendimientos para compensar sus pagos de rentas fijas.
En este escenario, un nuevo activo se abre paso en el mercado. Se trata de los llamados FRN, bonos de alto rendimiento a tipo variable global, que resultan virtualmente inmunes a las subidas de los tipos de interés a corto plazo ya que sus rentas son variables, ajustándose trimestralmente. "Además, a medida que suben los tipos de interés a corto plazo, los inversores en FRN se beneficiarán de rentas más altas ya que los cupones se ajustan automáticamente al alza", explican desde M&G Investments.
Este mercado está ganando peso en los últimos meses, y su valor asciende ya a 43.900 millones de dólares. A juicio de los expertos, también ofrecen un atractivo diferencial de crédito (la diferencia en rendimiento entre la deuda pública "sin riesgo" y los bonos emitidos por las empresas). "Las inversiones de alto rendimiento generan rentabilidades más altas en mercados con tipos de interés crecientes ya que esto suele suceder en épocas de auge económico, en las que existe un menor riesgo de impagos", explican.
Novedad para el inversor minorista
Su popularidad ha quedado reflejada sobre todo entre inversores institucionales, pero las gestoras empiezan ya a mirar al minorista como potencial cliente de este segmento ante la búsqueda de alternativas rentables para sus carteras. Bajo este escenario, M&G Investments ha lanzado el M&G Global Floating Rate High Yield Fund gestionado por James Tomlins, que está ahora registrado en España. Con este producto, la entidad abre la puerta a los inversores minoristas a este mercado, centrado en proteger el valor de las inversiones en renta fija de las subidas de tipos de interés.
Según explican desde la gestora, el fondo "ofrecerá a los inversores un nivel de rentas atractivo ya que invertirá principalmente en emisores de FRN con una calificación crediticia inferior al grado de inversión". Así, los inversores recibirán un nivel de rentas más alto para compensar el mayor riesgo inherente a la renta fija privada de este tipo.
James Tomlins, gestor de la entidad, asegura que "esta es la primera vez que los inversores minoristas del Reino Unido y de Europa Continental tendrán acceso al mercado de bonos de alto rendimiento a través de un instrumento de inversión colectiva. Este fondo brinda una solución a los inversores en renta fija preocupados por el riesgo de subida de los tipos de interés, no solo para proteger sus ahorros, sino también para obtener rentabilidad de los aumentos de los tipos de interés".
Se espera que el M&G Global Floating Rate High Yield Fund rinda entre un 3% y un 4% por encima del euribor desde su lanzamiento (rendimiento bruto antes de deducir gastos). Frente al temor a lo desconocido, Tomlins asegura que "muchos emisores de FRN de alto rendimiento son ya emisores en el mercado de alto rendimiento global existente, por lo que podremos aprovechar la contrastada pericia de M&G en este área. Entre los emisores conocidos por los inversores minoristas figuran Vue Cinemas, Avis Budget y Wind Telecommunications".
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