En fondos, “nuestras carteras de renta fija se encontraban situadas en duraciones inferiores al año y medio, con posiciones en flotantes tanto en dólares como en euros y en algunos casos, con coberturas sobre el bono alemán”, indican desde Gesconsult. Y es que los bonos flotantes y los fondos de deuda ligada a la inflación asoman como una de las principales estrategias de las gestoras de cara a los próximos meses. Tal y como indican desde Morningstar, los fondos de bonos ligados a la inflación (son los Estados los que emiten ese tipo de obligaciones y suelen hacerlo a largo plazo), tienen una estrategia de inversión muy sencilla de comprender. “Los bonos ligados a la inflación son bonos que adaptan sus cupones o sus principales a la inflación. Es decir, la aceleración de la inflación incrementará el cupón fijo del bono, mientras que un descenso de la inflación lo disminuirá, pero en ningún caso el cupón puede ser inferior a cero”, indican. Desde Andbank apuestan por un producto que ha destacado en las últimas semanas por su buen comportamiento. Se trata del Axa Global Inflation Bond Redex en euros. Los expertos de la firma recuerdan en su último informe de estrategia semanal que “un bono indexado a la inflación es un bono que devenga un cupón fijo pero que a lo largo de la vida del producto incrementa el principal de la inversión según la evolución de la inflación. Dada una senda de inflación positiva, el principal crece a lo largo del tiempo y por tanto el importe del pago del cupón será también mayor”. Así, y en el actual contexto global donde observamos crecimiento a nivel global y esperan un incremento de la inflación en los próximos meses, este tipo de activo tiene sentido estratégico dentro de sus carteras. Con el Axa Global Inflation Bond Redex, los expertos buscan un proceso de inversión en el que se lleva a cabo un asset allocation flexible teniendo en cuenta tres factores que son los que al final determinan la rentabilidad para el fondo: Las yields reales del fondo, los break even de inflación y el carry final del bono. Una vez seleccionados los activos, comienzan con las coberturas utilizando básicamente futuros sobre 10 Gilts, Bund y Treasury 10 años. “No eliminan completamente toda la duración pero la reducen por debajo de 2. Actualmente posee una duración inferior a 1,5 años y con un cupón del 1,16% con el objetivo de eliminar o reducir al máximo la exposición a movimientos en la curva de tipos de interés”, indican los expertos. Los activos en los que invierte el fondo tienen un rating medio AA, con más de 100 posiciones en cartera de 14 emisores. Hay muchos otros productos de este estilo, con una rentabilidad media a 12 meses de tan solo el 0,9%, según datos de Morningstar. Pero los expertos esperan que el nuevo escenario empuje la cifra con fuerza. Aún así, no vale cualquier fondo. Desde Andbank aconsejan prestar especial atención a la duración del producto. “Suelen ser fondos con duraciones superiores a 10 años, por lo que debemos ser especialmente cuidadosos con este hecho, ya que debemos seleccionar bonos ligados a inflación con duración cubierta, ya que incluso los fondos con duraciones cortas ligados a inflación suelen tener duraciones superiores a 3 años de media”, insisten.
hemeroteca
