El Ibex salva la cota de los 8.600 puntos, con la banca liderando, un día más, los descensos, y Banco Popular como ‘farolillo rojo’, por debajo ya de los 0,80 euros. El mercado ‘cuenta los minutos’ para la celebración de referéndum constitucional italiano (domingo, 4 de diciembre), con las encuestas dando una ventaja de entre cinco y ocho puntos al ‘no’. Recordemos que el Primer Ministro, Mateo Renzi, ha comprometido su cargo a la victoria del ’sí’, que supondría dar más poder al Congreso frente al Senado, para facilitar así la gobernabilidad. Renta 4 considera que el rechazo a la propuesta “podría estar recogido en gran medida por el mercado si atendemos a la evolución de los diferenciales de deuda”. En lo que va año, el de Italia-Alemania ha subido 90 puntos básicos, frente a los 15 del España-Alemania. Y, añaden, en este caso, “está el Banco Central Europeo (BCE) para actuar en caso de que se produzca un excesivo repunte de las rentabilidades”. Tampoco si se aprueba la reforma ‘las tienen todas consigo’, pues “sería en un primer momento positivo dado que permitiría reforzar el Gobierno de Renzi y avanzar en las reformas estructurales necesarias (entre ellas la bancaria). No obstante, en una segunda derivada podría ser negativo a largo plazo porque podría apoyar a los partidos que más votos tienen de cara a las elecciones de 2018 y que son populistas y de corte antieuropeo”. Afirman estos expertos que siguen “manteniendo la cautela (…) en un contexto donde la apreciación del dólar, positivo para Europa, no se está traduciendo en una recuperación de las Bolsas europeas frente a unos índices americanos que continúan marcando máximos. En los próximos meses son muchas aún las incertidumbres que tendrán que ir despejándose, con elecciones en varios países importantes en 2017 (Alemania, Francia, Holanda) que mantendrán el riesgo político elevado”. Aunque el movimiento del mercado estará marcado por el referéndum transalpino (sin perder de vista los comicios que se celebran el mismo día en Austria, que conllevan el peligro de ascenso de la extrema derecha, con el impacto negativo consecuente), antes del domingo conoceremos varios datos macro de calado, como el Informe de Empleo de noviembre (viernes) en Estados Unidos, la segunda revisión del PIB del tercer trimestre, el ISM manufacturero de noviembre y el Libro Beige de la Fed. A este lado del Atlántico, la atención girará en torno al IPC de noviembre de toda la Zona Euro, Alemania, Francia y España; así como los datos de confianza y los PMIs manufactureros. Indicador que también conoceremos en China, junto al servicios. Por otro lado, el miércoles se reúne en Viena la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). La volatilidad manda desde hace varias semanas en el crudo, que tras el principio de acuerdo para reducir la producción (que debería concretarse en este encuentro) se había estabilizado en el entorno de los 49 dólares. A lo largo de la sesión ha logrado superar los 48 dólares, después de corregir al calor de la nueva ‘postura’ de Arabia Saudí, que no acudirá este lunes a la reunión con los productores no pertenecientes a la OPEP, y cuyo Ministro de Petróleo ha llegado a poner en duda la necesidad de un acuerdo, pues el mercado podría estabilizarse por si mismo en 2017. “Todo nos hace pensar que ni Arabia Saudí ni el resto de monarquías del Golfo están por la labor de asumir solas el recorte de producción, por lo que están presionando al resto de países del cártel”, explica Link Securities. La firma espera turbulencias tanto hasta el encuentro como después del mismo “dependiendo de si se llega o no a un acuerdo y si el mercado considera éste como suficiente para estabilizar el mercado de petróleo. Nosotros dudamos mucho que el acuerdo, salvo sorpresa, vaya a lograr su objetivo a largo plazo”. A corto, añaden, “y si este es ambicioso, podría provocar un fuerte repunte del petróleo hasta niveles cercanos o, incluso, superiores a los 50 dólares por barril. Por el contrario, si no hay acuerdo o si este es considerado insuficiente por los inversores, el precio del crudo podría llegar a perder los 40”.
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