Nutrientes de los que se alimenta la rentabilidad de la cartera. Así define BlackRock los factores que desde la firma definen y seleccionan para llevar a cabo sus procesos basados en el factor investing. Tal y como recuerda Fernando Luque, editor senior de Morningstar en un reciente análisis, el beta estratégico (smart beta) se han convertido en “la puerta de entrada” a estas estrategias de factores. Un cambio de doble vía en la misma dirección que va creciendo a pasos agigantados en los últimos años. Según la consultora global ETFGI, los ETFs de Smart Beta de renta variable (incluyendo en su análisis otros productos derivados –ETPs- de la categoría), registraron un crecimiento del 18,1% desde los 421.000 millones de dólares hasta los 497.000 millones solo el pasado año (datos hasta noviembre). Los activos en esos fondos crecieron un 30,6% en los últimos cinco años. El informe de la consultora indica cómo a cierre de noviembre de 2016 existían 1.179 ETFs y ETPs de smart beta equity de 145 proveedores en 37 mercados financieros. iShares ha sido el gran beneficiado de esta tendencia, con 30.970 millones de dólares en entradas en estos productos en 2016, seguido de Vanguard con 11.470 millones de dólares, y Charles Schwab Investment Management, con 4.460 millones de dólares de entradas netas. Tal y como explican desde Morningstar, a través de estas estrategias, los inversores buscan exposición a productos que inviertan en factores como la búsqueda de compañías baratas desde el punto de vista fundamental (value), empresas que muestran un mejor comportamiento relativo a corto plazo (momentum), firmas de baja capitalización de mercado (tamaño), en empresas de baja volatilidad o en compañías de alta rentabilidad por dividendo. “Estos factores, individualmente, han conseguido históricamente batir al mercado ponderado por capitalización a largo plazo (por lo menos en las últimas 15 décadas). Además, en ese periodo todos los índices factoriales (a excepción de uno) han batido al mercado en términos de rentabilidad ajustada al riesgo, medida por el ratio de Sharpe”, indica Luque.
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