Fernando Luque, editor senior de Morningstar, explica cómo un estudio de la firma a nivel europeo muestra que “cada año los inversores pierden en torno a 34 puntos básicos (es decir, un 0,34%) debido a su incapacidad de entrar y salir de los fondos en el momento correcto». Es decir, a la hora de invertir, se sigue cometiendo el error de comprar caro y vender barato. «Todo lo contrario de lo que sugiere el sentido común”, insiste Luque. En la firma lo tienen claro: tener parte de la cartera en liquidez tiene un coste, pero es una medida de prudencia cuando los bonos y las acciones no cotizan a precios atractivos. En el mismo sentido se manifestaba recientemente Miguel Ángel García, director de inversiones de Diaphanum, asegurando que “hay que recuperar el concepto de liquidez como activo de inversión” y como fórmula para preservar el patrimonio en momentos de incertidumbre y subida de tipos de interés como va a ser 2017. “Lo que no tiene sentido es meterse en activos caros, donde puedes perder dinero, si puedes tener una parte en liquidez que te permitirá aprovechar mejor, y en el momento oportuno, las oportunidades que vayan surgiendo”, insiste. Otras firmas como Bestinver o incluso gestoras de mayor tamaño han mostrado su preferencia por aguantar en liquidez hasta que se presenten mejores oportunidades en el mercado durante sus respectivas presentaciones de perspectivas para 2017. Los inversores deben tener claro que para encontrar el momento adecuado de inversión, y para poner a trabajar esa liquidez, primero hay que conocer bien los retos que se avecinan. En su última carta mensual, Alberto Espelosín lo explicaba con claridad desde Abante. Entre los principales retos de este año sitúa, al igual que el consenso, los procesos electorales en Europa y la desconexión de los populismos de derechas e izquierdas, así como la implementación de las políticas de Trump o “la confirmación (o no) de que se ha generado inflación o si esta es transitoria”. También señala a “la sensibilidad de un mundo endeudado como nunca en un dólar fuerte y unos tipos de interés más altos, el ciclo del petróleo, que puede hacer que aparezca la stagflation, la posibilidad de que la compensación entre capital y trabajo provoque una vuelta a la normalización del PER y el reto de los emergentes con respecto al proteccionismo y a un dólar apreciado”. A su juicio, e independientemente de las correcciones de corto plazo que se pueden producir en los primeros meses de 2017, “puede que en primavera intente un último movimiento alcista, y será el momento perfecto para realizar beneficios ante una segunda parte del año en la que los mercados pueden caer un 15-20% desde los niveles máximos de ciclo”, indica el experto. Espelosín ofrece a los inversores 9 ideas para poner a trabajar sus carteras, siempre que estos movimientos se realicen, como siempre, en el momento justo y adecuado:
- Vender dólares en 1,04-1, dado que existe la posibilidad real de que vuelva a 1,135.
- Comprar bono americano en 3-3,5%, puesto que podría volver a la zona 1,9%.
- Vender S&P 500 en 2.300-2.400 puntos, ya que puede regresar a los 2.000-1.950.
- Vender Euro Stoxx 50 los 3.400-3.600. Existe la posibilidad de que vuelva a los 2.950.
- Comprar oro en la zona 1.100 dólares, dado que es posible una subida hasta 1.600.
- Vender Euro Stoxx 50 Bancos en la zona 130-140, que podría caer a 110.
- Vender DAX cerca de 12.000, por la posibilidad de que regrese a 10.200.
- Vender Nikkei en 21.500, ante la opción de que se vaya a los 16.500.
- Vender petróleo en 65 dólares, dado que puede irse de nuevo al nivel de los 40.
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