La inestabilidad política en Italia, ante el rechazo a la reforma constitucional y la dimisión del Primer Ministro, Matteo Renzi, llevaba al euro a ver mínimos de 20 meses frente al dólar el lunes (en niveles de 1,05). Este jueves, la ‘moneda única’ alcanzaba máximos de un mes (zona de 1,08), después de que el Banco Central Europeo (BCE) anunciara un incremento del plazo de su programa de compra de activos (QE) hasta diciembre. Si bien, la reducción del tamaño de las adquisiciones a partir de abril (de 80.000 a 60.000 millones), llevaba a la divisa a registrar poco después su mayor perdida intradía desde finales de junio, para estabilizarse en los 1,06. La volatilidad manda también en el mercado de forex. Sin olvidar la presión al alza que imprimen sobre el ‘billete verde’ las nuevas perspectivas de inflación y de tipos de la Reserva Federal (Fed), ante los estímulos fiscales y las promesas de inversión del presidente electo Donald Trump. Aunque el riesgo político es elevado a ambos lados del Atlántico, parece que por fin las trayectorias de sus autoridades monetarias se van a separar. “La imagen general es que el BCE seguirá siendo excepcionalmente acomodaticio durante mucho tiempo (…) mientras que la Fed endurecerá su política más de lo que los inversores anticipan”, adelanta John Higgins, de Capital Economics. Una divergencia que “hará que el euro siga bajando frente al dólar. Nuestra previsión para el cruce a finales de 2017 sigue siendo la paridad”, afirma tajante. Coinciden desde ANZ al señalar que “no hay duda de que la política monetaria del BCE está firmemente centrada en asegurar una recuperación de la inflación hacia el objetivo del 2% y, si bien no es una herramienta en este sentido, un tipo de cambio más débil sería útil para lograrlo. Nuestras estimaciones asumen que el euro/dólar se moverá hacia la paridad en los próximos meses”. Mientras, ETF Securities apunta: “Aunque el panorama general en torno a la inflación ha mejorado, aún hay incertidumbres significativas, y es probable que el BCE continúe empleando diferentes medidas de estímulos para ayudar a impulsar la demanda, incrementando la presión a la baja sobre el euro”.
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