Hay varios factores que ayudan al optimismo. Entre otras, el hecho de que las Bolsas cerraron la pasada semana con con claras subidas "que refuerzan el rebote iniciado sobre los mínimos del 11 de febrero, y que a día de hoy, ya suma el 10% en la mayoría de selectivos", indica Daniel Pingarrón, analista de IG. El experto apuntaba el pasado viernes al cambio en el aspecto de los gráficos semanales, "apareciendo por primera vez velas semanales de Heiken Ashi de giro alcista. Siempre que ocurrió esto tras fuertes caídas en los últimos años, el rebote continuó".
Tal y como recuerda, salvo excepciones momentáneas, como cuando las Bolsas prestaron más atención al Deutsche Bank y a los bancos italianos, o a la caída del Yuan, "la renta variable se ha limitado a hacer seguidismo a la enorme volatilidad del crudo". Según explica, resulta condición indispensable que el petróleo supere la resistencia de lso 36 dólares establecida en las últimas semanas, y que se dirija hacia los 40 dólares para que el rebote bursátil prosiga.
Más allá del petróleo, la reunión del próximo 10 de marzo del BCE será clave para el mercado. Las expectativas sobre nuevas políticas de estímulos parecen estar ya descontadas. Pero cuidado. El mayor riesgo es que Mario Draghi decepciones, como ya ocurrió en diciembre.
Para el Ibex los expertos también valoran el peso de la incertidumbre política. "Seguimos pensando que a estas alturas sólo hay dos posibilidades ante el atasco que presenta el panorama político español: una gran coalición de gobierno o nuevas elecciones", indican desde Link Securities.
A su juicio, la primera solución sería muy bien acogida por los inversores nacionales e internacionales, que verían en ella un mal menor ante la situación de incertidumbre actual, mientras que la segunda tendría un impacto muy negativo en los mercados de valores españoles "al prolongar la incertidumbre y elevar la probabilidad de que la política pueda hacer descarrilar la economía del país a medio plazo".
¿Qué hacer si el mercado mejora?
Pese a todo, los expertos coinciden en que el sentimiento inversor ha mejorado bastante desde enero. Y desde Andbank han elaborado dos carteras modelo para jugar el posible rebote del mercado.
La primera es una cartera moderada, con un peso del 27% en renta variable pura. Sin embargo, está compuesta también por fondos mixtos y de gestión alternativa que tienen cierta sensibilidad a la renta variable. En total el peso en renta variable ascendería hasta el 43%.
"Para no sobrepasar los límites de riesgo, los fondos mixtos y de gestión alternativa que se incorporan son de baja volatilidad", indican. En renta fija, se opta por fondos de bonos corporativos y high yield, "que han sido los que más han sufrido las caídas y por ende los que tienen más potencial en caso de recuperación".
Dentro de esta cartera incluyen productos como el DNCA Invest Miuri, el Invesco Pan European, el M&G European Corporate Bond, el SLI Global Absolute Return Strategies, el Andbank European Equities, el Vontobel High Yield Bond o el Nordea 1 Stable Return BP.
Por otro lado, la cartera agresiva tiene una alta concentración en rena variable, con un 75% de peso. Además, se ha incorporado un 20% de fondos de gestión alternativa con cierta beta, como el Alken Absolute Return Europe. En ella, la diversificación geográfica es importante, con fondos europeos, americanos, españoles, emergentes y globales.
"Se incorporan también fondos temáticos de energía y salud que han sido de los más perjudicados en las caídas, para jugar el efecto rebote. También se da cabida a las pequeñas compañías con un 7% a través del Threadneedle Pan European Smaller Companies, esto incrementa también la beta de la cartera", indican los expertos en su informe de estrategia semanal.
Ambas carteras mantienen un 5% de la cuenta en liquidez, y han sido creadas como respuesta a los clientes que están solicitando aumentos de riesgo en sus portfolios.
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