Con todo, la firma considera que la reciente fortaleza del dólar está teniendo un impacto adverso en las commodities en general, lo que podría "acotar su rendimiento a corto plazo". Ahora bien, estos expertos creen que "más adelante en el año éstas tendrán un comportamiento más positivo en los mercados".
En este sentido, añaden que "dado que las materias primas cotizan en dólares, los inversores europeos obtienen un beneficio adicional en el caso de que se extienda la caída de sus divisas locales frente al ‘billete verde’ como producto de la política monetaria divergente y del débil crecimiento económico de Europa".
Así las cosas, el platino sobresale entre los metales preciosos, captando la mayor entrada de capitales en diecinueve semanas. Dado que algunos informes plantean la posibilidad de que los trabajadores del sector minero sudafricano entren en huelga, los ETPs largos sobre platino han registrado la mayor entrada de capitales desde finales de enero debido al temor de los inversores de que esta situación se extienda al resto del sector. Sudáfrica, que suele ser un hervidero en cuanto a conflictos sindicales, nuevamente atraviesa una crisis, ya que han surgido tensiones entre los dos grupos de trabajadores más grandes del país ?el NUM y el AMCU– respecto a los niveles salariales de los mineros. Por su parte, el paladio no ha corrido la misma suerte, ya que cayó a su nivel más bajo en más de dos años ante la desaceleración de la venta de automóviles en China y el anuncio de la Asociación China de Fabricantes de Automóviles de una caída del 0,4% de las ventas durante mayo en comparación con el año anterior.
La entrada de capitales en ETFS Industrial Metals (AIGI) revierte la tendencia de salidas previas. Los inversores vienen adquiriendo una amplia exposición al sector de metales industriales a expensas de una sola materia prima. La semana pasada el AIGI captó capitales por $8 millones, la mayor en tres semanas, ante el aparente ajuste de los fundamentos de oferta en una serie de metales industriales. Aunque cada metal dentro de este grupo continuará cotizando en base a sus propios fundamentos, creemos que una mejora sorpresiva de la actividad en China y Europa beneficiaría a la totalidad del grupo, a medida que las autoridades de ambos lugares continúan implementando medidas de estímulo.
La recuperación de los precios del sector energético provoca salidas por duodécima semana consecutiva en los ETPs largos sobre crudo, ante las expectativas de que se dé una corrección a corto plazo. La semana pasada los inversores continuaron retirando capitales de los ETPs largos sobre crudo, por un total de $39.3 millones, como consecuencia de la toma de beneficios impulsada por la posibilidad de una eventual corrección. El nivel de posicionamiento de los inversores también deja en evidencia el pesimismo a corto plazo que pesa sobre el mercado; el Brent redujo su posicionamiento en un 44% con respecto al mes pasado, mientras que el WTI lo hizo en un 5%.
El trigo y el café registran las mayores salidas de capitales dentro del sector agrícola. La caída generalizada de precios impulsó una ola de salida de capitales de los ETPs sobre agricultura durante la semana pasada. La mayor retirada dentro del sector agrícola se dio en el trigo, donde los inversores sacaron un total de $5.6 millones de los ETPs sobre trigo, lo que representa la mayor salida desde enero. En este sentido, la USDA había aumentado sorpresivamente la oferta estimada de trigo para este año. Previamente a esta caída, el trigo venía apreciándose a causa del exceso de precipitaciones en áreas claves de plantación dentro de EE.UU.
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