Los inversores tienden a proteger su cartera cuando la alta volatilidad está instalada en el mercado pero quizás en ese momento sea demasiado tarde y lo que deban hacer es precisamente optar por la compra en estos momentos de gran tensión ya que la volatilidad volverá tarde o temprano a su nivel medio. "Añadir de forma sistemática volatilidad direccional a una cartera equilibrada mejora el riesgo y la rentabilidad", recomienda Eckhardt.
La estrategia pasa por obtener rentabilidad al comprar en los momentos de alta volatilidad y diversificar la cartera en los momentos de baja volatilidad. "La idea es tomar ventaja de la volatilidad, que a la larga siempre busca volver a su nivel medio" asegura.
"Cuando la volatilidad es baja en los mercados (no suele serlo por un periodo de tiempo muy prolongado a excepción de intervenciones de mercado como las del BCE) en cualquier momento puede volver a subir hasta su nivel medio e igual ocurre cuando es alta que siempre tiende a volver a dicho nivel", asegura.Para ilustrar su comportamiento el experto lo compara con un muelle que se estira y se encoge si ejercemos presión sobre él pero vuelve a su situación de normalidad en cuanto la presión desaparece.
Escenario más probable: volatilidad media
El escenario más probable con el que trabajan desde Amundi prevé repuntes pronunciados de volatilidad de forma regular, teniendo en cuenta que "en junio la volatilidad no está tan alta, está por debajo de los niveles de febrero o del verano pasado".
Desde Amundi esperan unos datos macro volátiles, riesgos geopolíticos derivados del "Brexit" y una incertidumbre entorno a la política de los bancos centrales y las ‘commodities’. En lo que llevamos de año, el índice S&P 500 ha superado el +/-2% de volatilidad en tan sólo seis sesiones, mientras que el Eurostoxx 50 lo ha hecho en 21 ocasiones.
El escenario menos probable, con un 5% de probabilidad para Amundi, apunta a una volatilidad baja motivada por un precio del petróleo instalado en la franja de 50-60 dólares el barril y una aceleración del crecimiento de China. Amundi, con diez años de experiencia en volatilidad direccional, basa su estrategia en "comprar volatilidad cuando está barata y venderla cuando está cara", indica Eckhardt.
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