Los expertos consideran que ocho años después de la quiebra de Lehman Brothers, la recuperación económica muestra claros de madure. Sin embargo, advierten que «aún es demasiado pronto para decretar el final del ciclo». A pesar de ello, consideran que es probable que los inversores conserven sus activos de riesgo como fuente de ingresos, aunque esto signifique renunciar a una apreciación significativa del capital de los mismos. «La renta variable constituye en ocasiones una fuente de ingresos infravalorada. Mostramos preferencia por los valores estadounidenses, que ofrecen dividendos elevados con bajas relaciones de distribución», indican. Dentro de la categoría de renta variable, consideran que muchos de los obstáculos a lso que se enfrentan las acciones de mercados emergentes tienen hoy un alcance menor, ya que «la apreciación del dólar se ha detenido, el crecimiento del mundo emergente va asentándose, y es posible que los precios de las materias primas hayan tocado fondo». No obstante, y en vista de los riesgos que aún persisten, los expertos recomiendan un enfoque hacia estos mercados emergentes «defensivo y centrado en los ingresos». En renta fija, consideran que los inversores continuarán buscando rentabilidad y optarán por la deuda local de mercados emergentes, que a su juicio ahora se muestra atractiva dadas las buenas rentabilidades disponibles y el hecho probable de que algunas divisas de estos países hayan llegado ya a su nivel más bajo. Desde JP Morgan AM continúan creyendo que el carry disponible en el espacio de la deuda high yield sigue siendo atractivo «si tenemos en cuenta que los índices de incumplimiento fuera del sector energético permanecen en niveles débiles. «Pero como siempre, adoptar un enfoque activo en este sector reportará beneficios y una vez más la clave radica en la selectividad». Bajo este escenario, y como conclusión, la gestora mantienen sus activos de riesgo tratando de obtener ingresos, pero concediendo importancia a los peligros que vendrán del lado político, los altos niveles de deuda corporativa en China, la sobrextensión de los mercados inmobiliarios en determinadas partes del mundo y el incremento en el riesgo de recesión a medio plazo plantean sobre las previsiones económicas a medida que el ciclo va madurando. «En definitiva, la conclusión más evidente es que los inversores deben equilibrar sus activos de riesgo con estrategias de rentabilidad absoluta para dotar a sus carteras de una cierta protección frente a pérdidas y también incrementar su diversificación».
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