Para Daniel Pingarrón, analista de IG: "La posibilidad de que se haya iniciado una corrección de corto plazo sigue siendo la opción más probable. Tan solo una recuperación de los niveles de 2.160 puntos en el S&P 500, y su mantenimiento posterior, restaría fuerza a esta opción".
Mientras tanto, la desconfianza en los bancos centrales sigue presionando a los mercados. A pesar de que, finalmente, la gobernadora de la Fed Lael Brainard se mantuvo ‘en el lado dovish‘ (acomodaticio) y señaló que esperaba que la mejora del mercado laboral siguiera teniendo un impacto moderado en la inflación, por lo que subir tipos de forma preventiva no era adecuado. Sus palabras, afirma Link Securities, "fueron un bálsamo para los inversores, que ven ahora casi imposible un incremento del precio del dinero en septiembre o, al menos, así lo demostraron volviendo a apostar por los valores de los sectores más defensivos, como las telecos y las utilities, que ofrecen elevadas rentabilidades por dividendo".
‘Como muestra, un botón’: Goldman Sachs, de hecho, ha rebajado sus expectativas de subidas de tipos el mes que viene hasta el 25%, desde el 40% previo; destacando la falta de indicaciones claras por parte de la autoridad monetaria. Ahora bien, las probabilidades para diciembre repuntan hasta el 40%, desde el 30% anterior.
"La ausencia de señales es significativa, pues si la Fed fuera a ‘mover ficha’, sus miembros harían un esfuerzo para preparar al mercado y que éste anticipara un alza", señalan estos analistas.
El consenso general reduce asimismo sus estimaciones hasta una posibilidad del 22%, frente al 30% previo. "No sabemos qué hará finalmente la Fed la semana que viene. Lo que sí intuimos es que en su seno hay muchos miembros que empiezan a impacientarse porque creen que en el pasado el banco central estadounidense ha dejado pasar algunas oportunidades para normalizar su política de tipos de interés, lo que podría volver a ocurrir ahora. Si bien las cifras macro estadounidenses ‘no son para tirar cohetes’, tampoco justifican los actuales niveles de tipos", apunta Link.
En este contexto, creen que "a pesar de que el mercado descarta en estos momentos una subida de tipos en septiembre, va a seguir la inquietud (…) No es totalmente descartable, además, que la Fed aproveche la ocasión para ‘sorprender’ a los inversores y hacerlo en un intento de demostrar su independencia".
Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo (BCE) ha acelerado sus compras semanales de deuda pública: 16.400 millones de euros (vs. 11.100 millones previos y volviendo a los niveles medios de julio). En total, desde el inicio del programa se ha hecho con 1.018.300 millones. Incrementa también las adquisiciones de bonos corporativos: 2.400 millones, totalizando ya 23.000 millones.
Por su parte, el Banco de Inglaterra (BoE por sus siglas en inglés) comenzará a comprar deuda empresarial el próximo 27 de septiembre, por un importe de hasta 10.000 millones de libras. Ha publicado una lista con un total de de 110.000 millones en bonos corporativos elegibles de los que el 25% representan a compañías del sector eléctrico, mientras que el 15% son del sector consumo no cíclico y el 14% entidades industriales y de transporte.
Mientras, en el plano macro, buenas noticias desde China: mejoran las ventas minoristas un 10,6% en agosto (10,2% esperado y previo) y también la producción industrial (6,3%). Al mismo tiempo, la inflación cayó en España un 0,1% el mes pasado, el menor descenso de 2016. Además, el Tesoro ha colocado 4.574 millones de euros en Letras a seis y 12 meses, frente al objetivo de entre 4.000 y 5.000 millones que se había marcado inicialmente. A pesar de los renovados temores del mercado, que llevaban al bono alemán a diez años a rentabilidades positivas por primera vez desde julio, el organismo vuelve a cobrar en ambos plazos.
Y en el empresarial, Repsol encabeza las pérdidas del Ibex 35, tras anunciar, junto a La Caixa, la venta de su 20% en Gas Natural a GIP por 3.802 millones, esto es, 19 euros por acción.
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