El Grexit nunca se hizo realidad (de momento) pero sí el Brexit; tampoco la economía China ha experimentado un ‘aterrizaje forzoso’, pero, contra todo pronóstico, en apenas 10 días Donald Trump se convertirá en presidente de Estados Unidos… Aunque son muchas las sorpresas que nos ha deparado 2016, desde ATL Capital barajan también nuevos eventos que impacten de forma inesperada en los mercados y son los siguientes: – La economía española se desacelera menos de lo esperado. La inercia de la economía, la debilidad del euro y la estabilidad política permiten crecer un 2,6%. – El Ibex 35 alcanza los 11.500 puntos, una subida cercana al 25%. La mejora de los beneficios empresariales liderada por el sector financiero, unas valoraciones atractivas y un nivel bajo de los tipos de interés justifican este comportamiento. – El Eurostoxx 50 sube más de un 15%. Una vez puesto en marcha el plan de rescate del sector financiero en Italia, la confianza vuelve definitivamente a este sector en Europa que será el gran protagonista del año. – El euro se deprecia ligeramente frente al dólar rompiendo temporalmente la paridad, pero acaba el año recuperándola. Las subidas, al menos en dos ocasiones, de los tipos en Estados Unidos y la continuación de las medidas expansivas del Banco Central Europeo (BCE) apoyan este movimiento. – La salida del Reino Unido de la Unión Europea se produce de una manera brusca y la economía entra en recesión en 2017. – La rentabilidad de los bonos a largo plazo en Europa no sube de manera significativa y la prima de riesgo española definitivamente se sitúa por debajo de los 100 puntos básicos. – La economía China continúa con la transición a una economía de mayor consumo interno y su PIB crece por encima del 6%. Definitivamente las acciones locales se incluirán en el MSCI World, lo que supondrá un impulso a estas acciones e incrementará significativamente el peso de China en la Bolsa mundial. – En los mercados americanos, el S&P 500 corrige en algún momento del año más de un 15%. La euforia inicial sobre el impacto de la presidencia de Trump se desvanece en algún momento y junto con las altas valoraciones vemos una corrección temporal del mercado americano. – Los mercados emergentes tienen un buen comportamiento a pesar de las políticas de la administración americana y de la apreciación del dólar. – Las elecciones en Francia las gana François Fillon y en Alemania Angela Merkel, lo que supone un alejamiento en Europa de las políticas más populistas.
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