La segunda mitad del año parece más compleja y menos previsible a nivel macroeconómico, según anuncia la gestora francesa LFDE. De hecho, según Enguerrand Artaz, gestor de fondos de La Financière de l'Echiquier (LFDE), "parece bastante lógico que los inversores, a pesar de la increíble salud de algunos gigantes del sector tecnológico, pasen del zoom al gran angular para considerar la perspectiva de conjunto".
Artaz asegura que conviene señalar que tras un primer semestre de sorprendente resistencia, el horizonte económico parece claramente menos despejado. En China, la recaída del sector inmobiliario, que ya afecta a algunos de los actores considerados más sólidos, hace temer un impacto duradero en el crecimiento potencial chino y, en el peor de los casos, un contagio más grande por la vía del shadow banking o banca informal. En la zona del euro, las cifras macroeconómicas no dejan de decepcionar y deteriorarse, como demuestran los últimos índices PMI, que se han situado en sus niveles más bajos —excluyendo los episodios de confinamientos sanitarios— desde la crisis de deuda pública de 2011-2012. Además, varios países importantes de la región (Alemania y Países Bajos) ya están en recesión.
Además, después de demostrar durante mucho tiempo una notable firmeza, el consumo estadounidense deberá hacer frente a varios vientos en contra. "En primer lugar, el excedente de ahorro acumulado durante la crisis de la COVID ya se ha consumido en su totalidad. Además, la debilidad de la tasa de constitución de ahorro desde hace casi dos años no ha permitido acumular nuevas reservas. Después, la moratoria que durante tres años han disfrutado los préstamos de estudios toca a su fin y el Tribunal Supremo ha rechazado el proyecto de anulación parcial presentado por Joe Biden. Dicho de otro modo, a partir del 1 de septiembre de 2023, 43 millones de estadounidenses deberán hacer frente de nuevo a las cuotas mensuales de sus préstamos estudiantiles, lo que afectará considerablemente sus presupuestos. Por último, el vector de consumo alimentado por el crédito comienza a flaquear. Los tipos de interés de las tarjetas de crédito se han disparado hasta superar el 22 %, lo que ha traído consigo un rápido aumento de los impagos en estos préstamos al consumo a corto plazo", asegura.
Las bolsas acaban de vivir una racha alcista de casi un año alimentado fundamentalmente por un aumento de las valoraciones en un contexto macroeconómico y monetario complejo al que se ha dado largo tiempo la espalda. Desde esta óptica, parece bastante lógico que los inversores, a pesar de la increíble salud de algunos gigantes del sector tecnológico, pasen del zoom al gran angular para considerar la perspectiva de conjunto, según anuncia el propio gestor de fondos de La Financière de l'Echiquier.
2023-08-28 12:15:51
