El mercado de crudo estadounidense ha pasado por períodos de turbulencia durante la última década. La producción en estados como Dakota del Norte, Texas y Nuevo México aumentó a un ritmo mucho más rápido que el desarrollo de tuberías, lo que resultó en un gran descuento en los precios del WTI. Desde BofA Merrill Lynch Global Research realizan el siguiente análisis: ¿El resurgimiento de la producción de esquisto de los Estados Unidos está a punto de causar otro diferencial de crudo en el país?En primer lugar es poco probable que el pizarra sostenga las ganancias máximas de la producción por más de dos trimestres y en segundo lugar, más tuberías están programadas para entrar en línea durante los próximos seis meses. Aumento de la capacidad para llevar y exportar Ahora que el crudo estadounidense puede ser exportado y la infraestructura física está en su lugar, los diferenciales de los grados estadounidenses deberían mantenerse firmes. Lo mismo ocurre con los diferenciales de crudo internacional, ya que los pequeños movimientos de precios pueden dar lugar a grandes oscilaciones de las exportaciones. Según nuestras estimaciones, un cambio de $ 1 / bbl en LLS-Brent se asocia con un aumento de 50 mil b / d en las importaciones de crudo PADD3 de los Estados Unidos dos meses después. Con la capacidad de exportación establecida para crecer aún más, vemos WTI Midland y WTS barriles que fluyen fuera del país durante los próximos 9 meses. Además, la puesta en marcha de la tubería Dakota Access ha aumentado la conectividad de la obra Bakken, haciendo de este grado una opción atractiva para los compradores extranjeros. Los dulces ligeros de los EEUU seguirán siendo oferta. Ver Venezuela El diferencial de LLS-Brent del mes anterior se ha estado reduciendo en los últimos meses, explicando en parte las menores cifras de exportaciones de crudo ahora en comparación con abril-mayo. Sin embargo, la propagación del 12º mes ha ido en la dirección contraria, presumiendo una economía de exportación favorable en el futuro. A medida que la temporada de mantenimiento del refinamiento de los Estados Unidos comienza a mediados de septiembre, los precios de los dulces ligeros de Estados Unidos deberían disminuir ligeramente para alentar las exportaciones. Sin embargo, Venezuela sigue siendo un desconocido. Recientes titulares han sugerido que Estados Unidos podría prohibir las importaciones de crudo venezolano. Mientras que una prohibición parece improbable, afectaría nuestra opinión positiva sobre el crecimiento del volumen de exportación de WTI, y nuestra visión previamente discutida que los diferenciales ligeros-pesados del crudo se fijarán para ensanchar otra vez.
| Table 1: EIA Weekly Storage Update | ||||
| 04-Aug-17 | Latest | Previous | Last Year | WoW Change |
| Crude Stocks | 475.4 | 481.9 | 493.0 | (6.5) |
| Mogas Stocks | 231.1 | 227.7 | 235.4 | 3.4 |
| Mid Dist Stocks | 147.7 | 149.4 | 151.2 | (1.7) |
| Fuel Oil Stocks | 33.9 | 33.7 | 38.5 | 0.2 |
| Crude Imports | 7,762 | 8,253 | 8,404 | (491) |
| Mogas Imports | 1,108 | 549 | 930 | 559 |
| Mid Dist Imports | 41 | 108 | 184 | (67) |
| Refinery Runs | 17,574 | 17,408 | 16,597 | 166 |
| Refinery Ut (%) | 96.3 | 95.4 | 92.2 | 0.9 |
| Nat gas stocks | 3,038 | 3,010 | 3,317 | 28 |
| Source: US Department of Energy; Note: Stocks in million bbl, Flows in 1000 b/d. | ||||
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