Entrevista con Javier Molina, analista de mercado de eToro.
Patricia Malagón
| 22 jul 2024
El mercado sigue aupado en una racha alcista con varios nombres propios que están resultando ganadores. Sin embargo, son muchos los inversores que se preguntan cuánto puede durar esto y dónde se encuentran las mejores oportunidades de inversión en el mercado. De ello hablamos con Javier Molina, analista de mercado de eToro.
Se ha visto en el mercado como el S&P 500 ha tocado máximos casi todos los meses, pero dentro de este aluvión de subidas hay grandes diferencias entre empresas como Nvidia y otras como Tesla. En estos momentos, ¿cuáles pueden seguir comportándose mejor y cuáles peor?
Javier Molina: La tendencia de fondo sigue siendo alcista y los flujos están yendo a esas acciones que tienen que ver con la IA. Salirse para buscar rotación no sale bien porque no tenemos todavía indicios de un cambio. Podemos pensar si los múltiplos se han disparado o si los tipos de mantendrán más altos durante más tiempo. Pero, lo que está claro es que el dinero está dirigido exclusivamente al sector tecnológico, a Estados Unidos y encima en gestión pasiva.
Nvidia ha hecho un Split, sigue subiendo y los resultados le están acompañando. No hay un motivo para salirse de la empresa. En el caso de Tesla, hay luces y sombras porque las expectativas y la realidad no han coincidido. Estamos viendo una serie de problemas dentro de esta compañía y lleva tres años en tendencia bajista.
Para el segundo semestre, hay que estar con el paracaídas puesto, pero hay que salirse del mercado ni de estos valores. Esa rotación hacia un sector más value yo no lo veo.
Los siete magnificos son los que han tirado del mercado, pero es verdad que muchos analistas coinciden en señalar oportunidades dentro de las small caps por cotizar con un gran descuento, ¿compartes esta visión?
Javier Molina: El vehículo, sin duda, es el ETF para invertir en este sector. Del lado de la oportunidad, desde un punto de vista de valoración, estas empresas están cotizando muy por debajo de su valoración. Pero falta una cosa, que son los flujos porque estamos invertido en gestión pasiva.
Es verdad que cuando la política monetaria se flexibiliza, estas compañías se pueden ver beneficiadas. Pero, tenemos muchas variables que, por puro coste de oportunidad, me indican que tengo que tener en el radar a estas empresas, pero que no tengo que diversificar mi cartera con este tipo de empresas.
Saliéndonos un poco de Estados Unidos, me gustaría analizar que oportunidades ves más allá de las que hay en este país…
Los grandes beneficiados este año están siendo Estados Unidos y la India porque son mercados fuertes que han estado creciendo y donde los flujos de dinero están entrando.
En el caso de Europa, no lo está haciendo mal. Si uno coge el rendimiento del EuroStoxx o nuestro Ibex, pues estaremos del 8% o 9%. Pero, en este caso para el segundo semestre, la gestión del riesgo va a ser la clave. Esa diversificación por activos toma importancia.
Yo veo oportunidades en Estados Unidos porque es el mercado director, Europa sigue siendo el gran rezagado. Pero, los sectores que pueden hacerlo bien es el bancario, el inmobiliario. El mercado chino me sigue gustando porque la situación económica de China es muy diferente a la del resto. En la India pienso más en reducir, que en seguir incrementando. También creo que se puede incorporar renta fija, especialmente high yield o plazos cortos. Finalmente, para ponerle un poco de chispa podría poner un poco de oro y Bitcoin.
Quería poner la lupa sobre España y el Ibex, porque desde que comenzaron las subidas de tipos ha sido uno de los mejores índices de Europa, ¿crees que sigue teniendo recorrido?
Nuestro mercado pinta cada vez menos internacionalmente. El sector bancario sigue siendo el elegido porque los tipos siguen siendo altos, que permiten a la banca generar beneficios. Es una buena jugada. También quizá el sector energía o renovables, tras la fuerte corrección. Al final hay que hilar muy fino para elegir buenas oportunidades en el Ibex. Creo que lo puede hacer bien al menos hasta noviembre.
Por último, quería preguntar por el sector cripto, ya que este año se está viendo marcado por la entrada de los inversores institucionales, ¿qué podemos esperar?
Javier Molina: Estamos en una fase de consumo de tiempo, eso es bueno para consolidar tras una fuerte subida. Estamos a la espera de lo que pase en el mercado de renta variable. Si el mercado se consigue mantener, puede seguir habiendo flujos. Tener un 4-5% sigue teniendo sentido. Después del halving, los mineros están vendiendo sus bitcoin en el mercado porque reciben menos recompensas. Hay una presión vendedora fuerte.
