Entrevista con Rafa Gálvez, empresario, inversor y mentor experto en la compra de empresas.
Dirigentes Digital
| 21 oct 2024
Identificar si una empresa está infravalorada y tiene potencial de crecimiento requiere un análisis exhaustivo basado en tres pilares fundamentales: la salud financiera de la compañía, su contexto empresarial y su estructura corporativa. Aunque no existe una fórmula infalible, aplicar una metodología rigurosa aumenta significativamente las probabilidades de éxito, según Rafa Gálvez, empresario, inversor y mentor experto en la compra de empresas.
¿Cómo identificas si una empresa está infravalorada y tiene potencial de crecimiento?
Lo primero que me gustaría aclarar es que no existe una fórmula mágica infalible y también me puedo equivocar, pero aplicando la metodología que uso y enseño en mis programas de mentoría, las probabilidades de acertar son muy altas. Esta se basa en un análisis exhaustivo con tres puntos clave.
El primer paso es un estudio financiero para asegurarme de que la empresa tiene una buena salud económica, revisando los estados financieros y poniendo detalle en EBITDA, caja y márgenes de beneficio. Si tiene liquidez, márgenes estables y un flujo de caja positivo, sé que está bien gestionada y cuenta con capacidad para crecer.
Luego realizo un análisis del exterior, del contexto empresarial. Aquí me fijo en si el mercado en el que opera está en crecimiento, si tiene barreras que la protegen de la competencia, y qué tan fuerte es su posición frente a sus competidores. Si el mercado es dinámico y la empresa cuenta con una buena cuota, son señales claras de que hay potencial.
Por último, igual que miro afuera, la estudio a nivel corporativo, donde busco empresas con clientes sólidos y trabajadores con poca rotación, lo que indica un buen ambiente y estabilidad.
También es clave que la compañía tenga ingresos recurrentes desde hace años, pero donde el dueño no haya hecho muchos cambios, como si se hubiera quedado estancado. Es muy común encontrar negocios que no han aprovechado las novedades del mercado o que aún funcionan de manera tradicional. Estas empresas suelen tener un gran potencial de crecimiento con mejoras simples, como optimizar procesos o digitalizar algunos servicios. A veces, también puede encajarme porque tiene sinergias con mis negocios actuales, lo que facilita escalar y mejorar los resultados.
¿Qué tipo de empresas suelen ser las más adecuadas para este tipo de adquisiciones?
Las empresas que busco son lo que yo llamo negocios “aburridos”. No son startups de moda ni están revolucionando la tecnología, pero precisamente por eso me interesan. Son aquellos que muchos pasan por alto porque no tienen glamour, ahí está el truco: cuentan con gran potencial.
Si pienso en sus características, el concepto PUSH resume de una forma muy sencilla lo que considero que es un negocio ideal para adquirir. Cada letra tiene su significado y me ayuda a identificar si es adecuado o no.
La P es de Previsibles, porque quiero negocios con ingresos estables y constantes, que llevan años funcionando sin grandes sustos. La U es de Útiles, servicios o productos que la gente necesita siempre, como un fontanero o una tienda local. La demanda está garantizada, aunque no sea lo más emocionante. La S es de Simples, y aquí busco empresas fáciles de gestionar, donde puedo meter mejoras rápidas, como digitalizar o agilizar procesos básicos. Y, por último, la H es de Históricas. Negocios que llevan años operando y han pasado crisis sin caerse.
¿Cuáles son los mayores riesgos que enfrenta este tipo de inversión en España?
El mayor riesgo en España es el entorno regulatorio. Aquí el sistema pone muchas trabas a los emprendedores y empresarios que quieren crecer. Entre normativas fiscales, laborales y burocráticas, resulta complicado moverse rápido y adaptarse a los cambios del mercado. Además, cada sector tiene sus propias regulaciones, lo que dificulta aún más la gestión. Los costes pueden subir inesperadamente si las normativas cambian, afectando la rentabilidad del negocio.
Otro riesgo importante es la deuda oculta. Muchas veces, una empresa puede parecer sólida desde fuera, pero si no haces un análisis exhaustivo, te puedes encontrar con sorpresas: deudas fiscales, pagos atrasados a proveedores, o incluso litigios laborales. Por eso es fundamental estudiarla en profundidad para asegurarnos de que no haya nada escondido que pueda impactar la operación después de la compra.
La falta de liquidez es otro problema común, especialmente cuando se adquiere una empresa. Sin embargo, se puede mitigar con buenas técnicas de financiación.
En un mercado como el español, donde muchas empresas pequeñas no sobreviven a largo plazo, ¿qué diferencia este modelo del riesgo común del fracaso empresarial?
La clave de este modelo está en que se basa en adquirir negocios que ya han superado el periodo de mayor riesgo. Estas empresas llevan años operando y han demostrado su estabilidad, con ingresos recurrentes y una base de clientes sólida. No es como empezar desde cero o con una startup, donde los primeros años son los más complicados y muchas veces las empresas no sobreviven. Aquí, ese riesgo ya ha pasado.
Por eso, creo que este estilo de emprendimiento tiene tanto potencial en España. Hay muchas empresas que cierran porque no hay continuidad, a pesar de ser negocios viables y rentables. Mi enfoque es tomar esas compañías, que ya han superado los riesgos iniciales, y optimizarlas para que crezcan aún más. Al hacer pequeños ajustes —como digitalizar procesos o mejorar la gestión— puedo maximizar su potencial sin asumir los riesgos que enfrenta una empresa nueva.
Sabiendo esto, ¿quién va a querer empezar desde cero con todos los riesgos que conlleva cuando puedes comprar algo que ya ha pasado por esa etapa complicada y solo necesitas enfocarte en optimizarlo y hacerlo crecer? Este modelo no solo es más seguro, sino que también permite dar continuidad a negocios que, de otra forma, cerrarían por falta de sucesión, incluso cuando ya han demostrado ser solventes y sostenibles.
¿Qué tipo de perfil de inversor es el más adecuado para este tipo de fórmula de adquisición?
El perfil de inversor ideal para este modelo es alguien con una mentalidad estratégica y capacidad de gestión. No hace falta ser un experto en el sector específico, sino saber identificar oportunidades de mejora y optimización. Este inversor no debe ser el típico emprendedor que va queriendo enfocarse en la operativa diaria y trabajar “en el negocio”, sino “sobre el negocio”, buscando hacerla más eficiente y rentable a largo plazo.
Algunos de los mejores perfiles son el tipo de persona que, probablemente, ya ha demostrado su capacidad de liderazgo en su trabajo actual, pero siente que ha tocado techo. Quizás en su empresa no le dejan crecer o no tiene la libertad para tomar decisiones estratégicas que sabe que podría implementar con éxito. Este modelo de adquisición es perfecto para quienes tienen esa capacidad de gestión y visión, pero no han tenido la oportunidad de aplicarla plenamente en un proyecto propio.
Este perfil también debe estar abierto a adquirir negocios simples y no necesariamente emocionantes. Por lo tanto, el inversor ideal es alguien que busque estabilidad y potencial de crecimiento a través de la optimización.
¿Cuál es el potencial de crecimiento de este modelo de inversión en España en los próximos 5-10 años?
El potencial de crecimiento de este modelo en España es enorme, sobre todo porque es una forma de inversión que aún no es muy conocida en nuestro país. Estamos acostumbrados a pensar en startups o en crear negocios desde cero, pero adquirir empresas ya establecidas es una fórmula que está poco explorada y que tiene mucho recorrido por delante.
Somos un país con miles de pequeñas y medianas empresas que han sobrevivido durante años, pero muchas de ellas enfrentan problemas de falta de sucesión. Los dueños, especialmente en empresas familiares, se están jubilando sin tener a quién dejarles el negocio. Esto crea una oportunidad increíble para adquirir estas empresas, que ya han demostrado su estabilidad, y optimizarlas para hacerlas crecer. Además, muchos de estos negocios no han aprovechado las nuevas tecnologías o la digitalización, lo que significa que, con pequeñas mejoras —como un buen plan de marketing online o la optimización de procesos—, pueden aumentar su rentabilidad de manera significativa.
A medida que más inversores conozcan esta forma de emprendimiento y vean que es mucho más seguro y rentable adquirir una empresa que ya ha superado sus años más difíciles, el interés va a crecer. Espero que poco a poco este modelo de negocio se vaya conociendo más en España, porque el mercado está lleno de oportunidades.
