El cambio climático global ha sido investigado y debatido durante décadas, pero los banqueros centrales y la mayoría de inversores y empresas solo han comenzado a centrarse en sus implicaciones sobre lo que hacer para ganarse la vida en los últimos años, según apunta Joachim Fels, Global Economic Advisor en PIMCO.
Todo esto se hizo aún más prominente recientemente cuando William Nordhaus (junto con Paul Romer) recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas 2018 por integrar el cambio climático en el análisis macroeconómico a largo plazo. También, recientemente, una lista de estrellas de 45 economistas (incluidos 27 premios Nobel, 12 ex presidentes del Consejo de Asesores Económicos (CEA) del presidente, dos ex secretarios del Tesoro y ex presidentes de la Reserva Federal Paul Volcker, Alan Greenspan, Ben Bernanke y Janet Yellen) publicasen una declaración en el Wall Street Journal apoyando un impuesto a las emisiones de carbono (neutral a los ingresos) en las empresas.
La propuesta prevé que el nuevo impuesto se redistribuiría completamente a los hogares estadounidenses para compensarlos por los precios más altos de la energía. El impuesto reemplazaría la necesidad de una regulación del carbono menos eficiente y alentaría la innovación tecnológica y la inversión en infraestructuras a gran escala según los economistas.
¿Por qué los banqueros centrales se interesarían profesionalmente por este tema? Según el experto de PIMCO, en primer lugar, los bancos centrales, como reguladores, comenzaron a centrarse en las implicaciones para la estabilidad financiera del cambio climático hace ya varios años con tres tipos de riesgos: Riesgos físicos derivados del impacto actual de eventos relacionados con el clima; y riesgos de transición que resultan del proceso de ajuste a un entorno con bajas emisiones de carbono, lo que podría perjudicar significativamente el valor de una amplia gama de activos en sectores intensivos en carbono.
En segundo lugar, aparte de los problemas de estabilidad financiera, el cambio climático también puede tener implicaciones para la conducción de la política monetaria, ya que podría afectar la capacidad del banco central para mantener a la economía en equilibrio. Si bien este tema ha recibido mucha menos atención hasta ahora, esto podría cambiar pronto.
El cambio climático afectará a la política monetaria de una forma u otra, ya sea que se deje sin controlar o se tomen medidas más drásticas para acelerar la transición a fuentes de energía renovables. Si no se toman medidas, las economías y los bancos centrales pueden enfrentarse a choques más frecuentes y / o más severos: huracanes, períodos de temperaturas excesivamente altas o bajas, inundaciones causadas por el aumento del nivel del mar, etc., que podrían complicar enormemente las tareas del banco central. de varias maneras:
Por otra parte, el cambio climático puede cambiar la distribución y generar más eventos catastróficos. De ser así, los bancos centrales que están atascados en el rango bajo de los tipos de interés y que han comprado grandes cantidades de activos, no tienen mucho margen de maniobra en cuanto a política monetaria y pueden quedarse sin herramientas.
En tercer lugar, los choques relacionados con el clima pueden ser más persistentes y causar daños duraderos en forma de un choque de suministro negativo a largo plazo. Los choques de oferta negativos destruyen la producción y aumentan la inflación. Y, si persisten, los bancos centrales se enfrentan a un dilema, ya que tienen que elegir entre apoyar el crecimiento o combatir la inflación. Cuanto más grandes y más persistentes sean los choques, mayores serán las compensaciones que enfrentarán los bancos centrales. En conjunto, el cambio climático se está convirtiendo en un tema cada vez más relevante para los bancos centrales y los inversores por igual.
2019-01-21 15:54:19
