"Los inversores se enfrentan a una situación complicada, especialmente aquellos que no habían tomado riesgo en el pasado, refugiándose en depósitos y, después, en la renta fija", explica el presidente de la firma. El problema es que los ahorros no se rentabilicen, en un entorno en el que la esperanza de vida sigue aumentando y […]
Dirigentes Digital
| 13 may 2015
"Los inversores se enfrentan a una situación complicada, especialmente aquellos que no habían tomado riesgo en el pasado, refugiándose en depósitos y, después, en la renta fija", explica el presidente de la firma. El problema es que los ahorros no se rentabilicen, en un entorno en el que la esperanza de vida sigue aumentando y las matemáticas golpean la realidad de los ahorradores. "El cálculo es sencillo: cuánto falta para jubilarse, cuánto dinero se tiene ahorrado y con cuánto se quiere vivir".
Calculadora en mano, es un hecho que el asesoramiento financiero se torna vital ante la urgencia de complementar la pensión pública. "Los inversores son cada vez más conscientes de la necesidad de definir cuáles son sus necesidades, para saber cuánto tienen que pedir al mercado financiero", explica Satrústegui. Una nueva realidad a la que Abante propone una solución: hacer del cliente el centro de todo su negocio.
Sin embargo, el experto es consciente de que este objetivo será más complejo en un sector tremendamente regulado que hace muy difícil destacar con una propuesta de valor. "Tanto las empresas puras de crédito (bancos) como las agencias de valores y las gestoras se están enfrentando a un entorno regulatorio excesivo y que no es proporcional", critica Satrústegui. "No tiene sentido que te pidan cumplir con las mismas limitaciones y normativa que a los bancos cuando no ejerces una actividad donde no se presta dinero, donde no tienes una capacidad de impacto sistémico y donde hay un alineamiento mayor con los inversores".
A su juicio, la clave para el futuro del sector será tender a modelos eficientes que manejen el choque con la regulación, ofreciendo un valor añadido al cliente. Pero los reguladores deben entender también esa proporcionalidad. "Si aplicamos la misma norma de los bancos a todos, al final solo quedarán bancos. Los proyectos más pequeños deben tener una regulación que les permita ser viables, y después sus estrategias dictarán que quieran seguir pequeños o quieran crecer".
Entre la avalancha regulatoria que llega, el punto más inmediato al que debe hacer frente el sector es MiFID II, que entrará en vigor en enero de 2017, con lo que el texto definitivo de la transposición estaría en la segunda parte del próximo año.
En un entorno en el que el asesoramiento financiero puede resultar clave para el ahorrador, Satrústegui recuerda a los reguladores el impacto que este tsunami puede tener también en los clientes. En Reino Unido, por ejemplo, el equivalente a MiFID II es la Retail Distribution Review (RDR). "Muchos clientes se han quedado fuera del asesoramiento ante una norma muy estricta que ha presionado los márgenes de las entidades, con lo que no les compensa dar un servicio de valor añadido a unos clientes que no tengan un determinado mínimo".
En este sentido, la pregunta ahora es dónde se va aponer el ‘corte’ al cliente europeo tras la llegada de MiFID II y cuántos van a caer al sector de banca personal, primando la atención en sucursales frente a los servicios especializados. Actualmente, en torno al 10% de la población (cuatro millones de personas) tiene una media de patrimonio de 800.000 euros, incluyendo la vivienda. "Todas esas personas necesitan tener un colchón financiero que debería ir de 200.000 euros hasta un millón. Es un problema de todos", señala Satrústegui desde Abante.
Para los expertos, la sobrerregulación está provocando que los modelos de banca privada se estén repensando, en muchos casos incrementando las aportaciones mínimas de los clientes. "Nosotros no creemos en la segmentación por volumen, sino por necesidades del cliente", explican.
A su juicio, este entorno también guiará al sector hacia un cambio en las capacidades de futuro en lo que respecta a los asesores financieros. "Hace unos años pensabas que necesitabas un matemático, que pudiera analizar con profundidad lo que pasa en los mercados financieros. Esto tiene que seguir existiendo, pero ahora hace falta una capacidad más humanista, con asesores capaces de entender y explicar al cliente".
Fondos de fondos frente a MiFID II
La nueva normativa europea afecta a dos temas fundamentales para las gestoras de activos que aún están sin resolver: los incentivos o las retrocesiones que pagan los fondos a los comercializadores, y cuál va a ser la consideración de las distintas entidades, que se distribuirán entre ‘dependientes’ e ‘independientes’.
En cuanto a los rebates, Satrústegui destaca la ventaja de Abante frente a otros competidores, recordando que desde que la firma empezó su andadura en el mercado apostaron por los fondos de fondos, con una estrategia de arquitectura abierta en la que el gestor cobra solo la comisión del fondo. "La ventaja de cobrar la comisión en el fondo y no porque la retroceda la gestora es que puedes elegir sobre un universo de productos más amplio: los que retroceden y los que no", explican desde la firma
Por eso, consideran que una de las bondades de MiFID II será la de convertir a los fondos de fondos un producto mucho más apetecible para las entidades. Y Abante cuenta con la ventaja de haber seguido este modelo desde sus inicios. La firma también ha llevado el concepto de independencia por bandera desde su fundación, basándose en que los ejecutivos son los dueños de la compañía. "No creemos que haya un nivel de independencia mayor que ese", afirma Satrústegui.
