Si 2014 fue un año marcado por la volatilidad en los mercados internacionales o la incertidumbre que rodea a Grecia, durante lo que llevamos de 2015 estamos viendo cómo se repiten las mismas pautas y el temor a un ‘Grexit’ sigue patente. Desde BNY Mellon Investment Management hacen un repaso a los principales riesgos macro […]
Dirigentes Digital
| 25 may 2015
Si 2014 fue un año marcado por la volatilidad en los mercados internacionales o la incertidumbre que rodea a Grecia, durante lo que llevamos de 2015 estamos viendo cómo se repiten las mismas pautas y el temor a un ‘Grexit’ sigue patente. Desde BNY Mellon Investment Management hacen un repaso a los principales riesgos macro a los que los inversores se tendrán que enfrentar; además, la entidad también establece las medidas que se deberían tomar para protegerse de cara a estos contratiempos.
Principales riesgos
Volatilidad en los tipos de cambio. El banco estadounidense estima que la volatilidad en los tipos de cambio será uno de los principales riesgo macroeconómicos a los que se enfrentará el mercado. Según la entidad, "se anticipa que las divergencias de crecimiento y de política monetaria elevarán la volatilidad en los mercados de divisas en 2015.
Riesgo de iliquidez en la renta fija. Por otra parte, también considera que la consolidación de intermediarios, la presión regulatoria y las menores existencias de los bancos están mermando la liquidez del mercado de deuda.
Riesgos geopolíticos. Una constante en todo listado de riesgo es el geopolítico. En esta ocasión, se aconseja no perder de vista los titulares sobre Rusia, Ucrania, Irán y otros países y regiones que elevan el riesgo de caídas en los mercados.
Mercados emergentes. En el caso de los mercados emergentes, diferenciar el ‘grano de la paja’ será un aspecto fundamental para aplicar un enfoque selectivo en cuanto a "los fundamentales y las primas de riesgo de los distintos países alterarán las oportunidades de valor relativo".
A vueltas con la Fed. Aunque parece que la Reserva Federal (Fed) está deshojando la margarita, tarde o temprano pondrá fin a su enorme programa de estímulo, por lo que "cabe esperar mayores niveles de volatilidad en los mercados en caso de errores potenciales de política monetaria".
Buscando soluciones
Entre las principales soluciones que ofrece la entidad, destaca la ampliación del universo de oportunidades ya que "diversificar geográficamente y sectorialmente y así lograr un mayor potencial de generación alfa".
En este sentido, para gestionar el riesgo de iliquidez, la entidad considera la inversión en crédito ya que "los mercados de deuda high yield ofrecen potencial de mayores rentabilidades, pero también un riesgo elevado".
Por otra parte, aconsejan conocer al dedillo la inversión en deuda ya que, ante el deterioro de la liquidez del mercado debido a las menores existencias de los intermediarios, hay que asegurarse de comprender cómo el tamaño de su fondo de deuda afecta al riesgo de iliquidez.
Además, BNY Mellon considera que hay que tener cuidado con los índices de referencia ya que "el posicionamiento pasivo en índices tradicionales puede ser más arriesgado de lo que suele asumirse" lo que se traduce en "más riesgo de tipos de interés y exposiciones desproporcionadas a algunos de los países más endeudados". La gestión activa podría ser capaz de encontrar oportunidades y de gestionar el riesgo de forma más eficiente y dinámica.
Por último, recomiendan gestionar el riesgo a la baja a través de enfoques de rentabilidad absoluta que "tratan de lograr rendimientos positivos a lo largo de un ciclo de mercado, y ayudan a mitigar el riesgo a la baja en un mundo incierto y volátil".
