Austria, un ejemplo de buen comportamiento

Desde principios de año destaca el gran comportamiento de Austria, que se ha destapado como el proxy perfecto en lo que a recuperación de sentimiento de mercado en Europa Central se refiere. Desde Alphavalue consideran que esta fuerte subida se ha apoyado, sobre todo, en el sector bancario, inmobiliario y energía que se ha producido sin llegar a los “múltiplos a terrenos intocables, ya que la media del PER17 está en 14x” destacan. Este universo está dominado en su gran mayoría por el peso de OMV (vender, objetivo 36,3 €  ) y los bancos, donde los múltiplos son estructuralmente bajos. “De hecho, si miramos el potencial de revalorización vemos un -4% de downside, debido al -25% que tenemos en OMV ante su decisión de jugar con precios bajos de crudo tras unirse a Gazprom. Aunque parte de las buenas noticias están ya descontadas, aún encontramos historias interesantes dentro de nuestra cobertura austriaca: RBI, MAYR MELNHOF (añadir, objetivo 125 €) y AMS (añadir, ojetivo 77,7€ ) son nuestras preferidas.” añaden. Las previsiones de comportamiento para la renta variable europea y estadounidense son las siguientes según Alphavalue:

• En Europa, excluyendo el efecto divisa en -0,1%, el consenso ha ajustado a la baja para el BPA 2017 en un – 0,3% y -0,1% para el ejercicio 2018. A nivel anual, el consenso espera para el DJStoxx 600 europeo un BPA 2017 subiendo un +26,6% yoy (+20,1% excluyendo financieras) y para 2018 +12% yoy (+11,4% excluyendo financieras).

• En EE.UU. durante la última semana el consenso mantenía sin cambios las estimaciones de BPA 2017 y las recortaba en un -0,1% de cara al 2018. Se espera para el S&P 500 un BPA 2017 subiendo un +11,3% yoy (+12,6% excluyendo financieras) y para 2018 +9% yoy (+9,7% excluyendo financieras).