Baile de gestores, bajo lupa de Morningstar

Javier Sáenz de Cenzano, Director de Análisis de Morningstar Iberia & Italy, analiza estos cambios producidos durante el primer mes del año. El caso del BBVA Bolsa se mantiene bajo revisión (Under Review) después de que el gestor líder del producto, José Ángel Fuentes, dejase la firma para unirse a Mutuactivos. Desde Morningstar explican que se reunirán con el equipo de la nueva responsable de esta categoría, Silvia Ipiña, para evaluar el impacto del nuevo mando en el producto.

Igual que el fondo del BBVA, el Fidelity South East Asia, que contaba con rating Silver, "sufrirá un cambio de gestor el 1 de Marzo de 2015, cuando Allan Liu sea reemplazado por Dhananjay Phadnis. En esa misma fecha, el fondo pasará a tener otro índice de referencia, el MSCI All Country Asia ex-Japan index, que incluye India dentro de su universo", explica Sáenz de Cenzano.

Desde la firma recuerdan que Phadnis gestiona también el fondo Fidelity Indonesia, que cuenta con Morningstar Anlayst Rating Silver, y ha gestionado un fondo piloto de toda la región desde principios de 2011. "Esperamos que realice cambios significativos en la cartera como una reducción del número de títulos, por lo que revisaremos nuestra opinión sobre el producto", explican.

Por último, los expertos también han puesto bajo revisión la nota del SG Oblig Corporate 1-3, gestionado por Thomas Giquel, que dejó Amundi a finales de 2014. "Hasta que la firma contrate a otro gestor, Hervé Boiral, director del equipo de crédito Euro de Amundi, se hace cargo de la gestión de este producto. Nos reuniremos con el nuevo equipo a su debido tiempo para actualizar nuestro análisis sobre este fondo", explica en su informe Sánez de Cenzano.

¿Quién pierde la confianza de Morningstar?

A la espera de conocer el futuro rating de estos fondos, Morningstar ya ha sacado la tijera en dos productos este mes. el primero que ha perdido la confianza de la gestora es el Neuflize Optimum, que ha pasado a tener rating Negative, desde el Neutral anterior. "Pensamos que el equipo ha perdido una pieza clave con la jubilación de François Mouté, y aunque el fondo sigue gestionado por la experimentada Olivia Giscard d’Estaing, esperamos que el fondo tome menos apuestas contrarian en términos de asset allocation, dando más peso a la selección de títulos", explican los expertos. "Pensamos que el equipo está menos preparado que otros en esta área y los resultados del fondo han sido decepcionantes a 3 y 5 años, por lo que bajamos su rating", insisten.

También ha sufrido una rebaja el BlackRock Global Funds Latin American, que ha dejado de ser medallista Morningstar y pasa a Neutral. "En los últimos años se han producido varios cambios en el equipo que lleva este fondo, siendo la última salida la del experimentado Dhiren Shah", recuerda Sánez de Cenzano, que destaca también el peor comportamiento del producto en los últimos tiempos.

Nuevos ratings

Los analistas de Morningstar también han iniciado cobertura en otros 5 productos. Entre ellos, el Henderson Horizon Asia Pac Prop, el Mirabaud Eq. Swiss Small and Mid y el MS INVF Asian Property, que pasan a tener un rating Neutral. Destacan el Neuberger Berman Emerging Debt Hard Currency, que ha recibido un rating Silver. Esta gestionado por el equipo de "Hard currency" de la firma, liderado por Bart van der Made. "Este es uno de nuestros fondos favoritos en la categoría, debido a su experimentado equipo, el sólido proceso aplicado y el buen track-record a largo plazo, recuerda Sáenz.

Otro de los productos que pasan a formar parte de la familia de ratings de Morningstar es el Candriam Bds Euro High Yield, con un Morningstar Analyst Rating Bronze. Tras un período bajo revisión, el Aviva Investors Glbl Convert y el Fidelity Japan han obtenido un Analyst Rating Neutral.