Brokers a la caza del gigante asiático

Un gigante bursátil de 5,5 billones de dólares formado por empresas con 1.300 millones de clientes potenciales. Cifras de vértigo con las que comienza la cuenta atrás para la puesta en marcha del programa piloto Stock Connect, por el que las Bolsas de Shanghai y Hong Kong conectarán sus caminos permitiendo a los inversores chinos apostar por activos hasta ahora prácticamente prohibidos. Y, lo que realmente supone una revolución: una facilidad mucho mayor para que los inversores extranjeros accedan a cotizadas de la región.

El proyecto, que se pondrán en marcha este mes de octubre, supone un nuevo capítulo en la integración del gigante asiático con el resto del mundo. Los pasos dados ya han sido muchos, pero si este programa sale bien, el negocio puede ser redondo. Por eso nadie quiere perdérselo. De momento, en torno a 100 brokers trabajan a destajo en Hong Kong para tener todas sus plataformas listas el día del estreno, que aún no ha sido comunicado por las autoridades. "Es increíble el interés despertado. Estamos todos como locos para tener todo listo para nuestros clientes", asegura Benoit Dethier, de Citi.

Al fin y al cabo, se trata de dar acceso a los clientes al que se convertirá en el tercer mayor mercado de renta variable del mundo por capitalización bursátil, solo superado por Nyse Euronext y el Nasdaq OMX. De hecho, el Shanghai Hong Kong Stock Exchange superará por este concepto a gigantes como la Bolsa de Japón o la de Londres. Y todo en un proceso que las autoridades han desarrollado en solo 6 meses. "Es la gran diferencia con Europa o EE UU… ¿cuánto tiempo llevamos aquí hablando de reformas? Ellos lo que dicen, lo llevan a cabo rápidamente, y eso es una gran ventaja", explican los expertos.

Las firmas se frotan las manos con la cantidad de clientes y comisiones que pueden ganar con este nuevo mercado. Y es que aunque el coste de las transacciones aún se desconoce, es evidente que un sistema tan complejo de negociación será más caro que invertir como hasta ahora.

Nuevos inversores

Este programa facilitará además la llegada de inversores como los hedge funds y retails, que hasta ahora tenían restringida su entrada a la Bolsa china. De hecho, los inversores internacionales solo pueden tener (hasta ahora) una exposición muy limitada. En 2003, el Gobierno lanzó el programa en dólares QFII (Qualified Foreign Institutional Investors), que luego se amplió con uno similar en renminbi (el RQFII). Pero se trata de procesos muy complejos, limitados en el dinero y solo para determinados inversores.

Además, se exigía un memorando de entendimiento entre China y el país de origen del inversor para poder comprar acciones locales. Con el nuevo canal este requisito desaparece, al igual que las burocráticas licencias necesarias con los otros programas. "Te preguntan todo, datos personales, cuánto vas a invertir, con qué finalidad… es tremendamente pesado", explican operadores en este mercado.

Funcionamiento

En el nuevo programa, los inversores extranjeros podrán comprar y vender títulos de 568 compañías chinas que cubren el 90% de la capitalización del mercado (llamado Northbond). Aunque no hay cuota respecto a los inversores, sí existe una respecto a la cantidad de dinero que se mueva en este mercado. "Es una mera cuestión de prudencia ante algo que es desconocido", explican los expertos de Citi. La cuota será de 300.000 millones de renminbis (unos 48.000 millones de dólares), con una cuota diaria de 13.000 millones de renminbis, aunque esperan que esta se amplíe si el programa triunfa.

En el otro carril del proyecto, el de las inversiones desde Shanghai a Hong Kong, los chinos tendrán acceso a 266 cotizadas que suponen el 82% de la capitalización total del mercado. Incluidas las norteamericanas y otras entidades foráneas cotizadas en ese parqué. En este caso, y frente al mercado Northbond, se pedirá a los inversores tener un mínimo de 500.000 renminbis (80.000 dólares) en una cuenta corriente. Y hay que tener en cuenta que en China, el 80% de los inversores son retail. 

Los expertos recuerdan que, a pesar de las facilidades, también faltan cosas por hacer. "Saben que no nacen con un modelo perfecto, pero es un paso gigantesco", explica Dethier. Por ejemplo, en materia de impuestos. "Hong Kong está pidiendo una exención para capitales internacionales. Igual no cobran los primeros años, ya veremos". Aunque sea algo obvio, la diferencia horaria también supone un problema para las casas que desde allí sirvan este servicio de broker a sus clientes. Por ejemplo, si hay un anuncio negativo de una compañía, los inversores extranjeros no podrán vender en el mismo día. "Eso es trabajo de los proveedores", explican desde Citi. "Es el reto para diferenciarse entre tantos competidores".