Arabia Saudí y sus aliados en el Golfo, hasta diez países, han anunciado una ofensiva militar con el objetivo de frenar el avance del Estado Islámico derrotando a las milicias huthi que tienen cercada la ciudad de Adén, donde se había refugiado el presidente Abed Rabbo Mansour Hadi. Aunque Yemen no es un país significativo […]
Dirigentes Digital
| 26 mar 2015
Arabia Saudí y sus aliados en el Golfo, hasta diez países, han anunciado una ofensiva militar con el objetivo de frenar el avance del Estado Islámico derrotando a las milicias huthi que tienen cercada la ciudad de Adén, donde se había refugiado el presidente Abed Rabbo Mansour Hadi.
Aunque Yemen no es un país significativo para las exportaciones de petróleo, los expertos reconocen que se encuentran en un enclave importante, que aglutina el 60% de los depósitos de crudo y cerca del 40% de las ventas.
Sin embargo, la opinión generalizada es que este rebote tiene corto recorrido, pues el principal catalizador del "oro negro" sigue siendo el exceso de oferta, aunque el riesgo político haga acto de presencia de vez en cuando…
En este contexto, la inversión en crudo se vuelve incierta y también en los activos relacionados con él. De hecho, Société Générale considera que es "demasiado pronto" para volver a apostar por estos sectores/valores.
"En este entorno de precios bajista, recomendamos proteger las carteras manteniéndose alejados de las compañías de crudo y gas", aconsejan. Aunque el sector de servicios petroleros es el más sensible a los precios, las petroleras integradas también sufrirán rebajas en las previsiones de beneficio por acción (BPA), advierten.
Por otra parte, la firma gala rebaja al sector de utilities hasta neutral desde sobreponderar. "2014 fue un buen año para estas empresas, ya que ofrecían alta rentabilidad por dividendo a unos inversores hambrientos de retornos. Como industria apalancada, también se beneficiaron directamente de la reducción de los tipos de interés. Pero 2015 parece que será más difícil".
Y es que, el menor precio del petróleo "ha presionado al gas y al carbón, lastrando cada vez más las valoraciones energéticas. Además, los datos apuntan a una recuperación de la Zona Euro y estos valores quedarán atrás mientras los cíclicos se alzan con el protagonismo". Las elecciones en Reino Unido también impactarán en esta industria, pues este país supone un 24% del MSCI European Utilities Index.
Finalmente, dentro del área de las materias primas, estos expertos prefieren metales y minería, pues cotizan "a una valoración atractiva". Los precios del hierro, explican, son claves para el sector y, en su opinión, está cerca de tocar suelo, ya que esperan cierta recuperación de la demanda en primavera, posiblemente, en el contexto de un mayor apoyo de las autoridades a la economía de China.
Sin tener en cuenta el efecto secundario de la caída del petróleo (de 110 dólares a 60) en la inflación y el crecimiento del PIB, el banco francés ha elaborado una lista con los 23 valores que se verán más beneficiados de estos descensos: FCA, Peugeot Citroen, Faurecia, Michelin, Pirelli, Valeo, CNH Industrial, AkzoNobel, Atlantia, CRH, ARyzta, Danone, Tate & Lyle, Unilever, Viscofan, Beiesrdorf, L’Oréal, Anglo American, Rio Tinto, ASOS, Kingfisher, Marks & Spencer y Air France-KLM.
